k8凯发国际◈★ღ★，凯发k8官网首页凯发k8官网首页周一◈★ღ★，A股主要指数日内震荡分化◈★ღ★，小盘指数反弹◈★ღ★。截止收盘◈★ღ★，上证指数涨0.04%◈★ღ★，报2855.52◈★ღ★。深成指涨0.16%◈★ღ★，创业板指跌0.10%◈★ღ★，沪深300跌0.09%◈★ღ★、上证50跌0.13%◈★ღ★，中证500涨0.16 %◈★ღ★、中证1000涨0.39%◈★ღ★。个股涨多跌少◈★ღ★，当日3843只上涨（59涨停）◈★ღ★，1346只下跌（10跌停）◈★ღ★，150持平◈★ღ★。其中◈★ღ★，N小方603207）◈★ღ★、力王股份◈★ღ★、捷邦科技301326）涨幅居前◈★ღ★，分别上涨167.04%◈★ღ★、21.22%◈★ღ★、20.01%◈★ღ★；而三角防务300775）◈★ღ★、香雪制药300147）◈★ღ★、力源信息300184）跌幅居前◈★ღ★，各跌18.92%◈★ღ★、16.28%◈★ღ★、13.73%◈★ღ★。

　　分行业板块看◈★ღ★，消费股反弹◈★ღ★，上涨板块中◈★ღ★，发电设备◈★ღ★、精细化工◈★ღ★、基本金属上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★，分别上涨3.86%◈★ღ★、2.13%◈★ღ★、1.90%◈★ღ★，锂电主题火热◈★ღ★；下跌板块中◈★ღ★，软饮料◈★ღ★、水务◈★ღ★、医疗保健跌幅居前◈★ღ★，分别下跌3.31%◈★ღ★、2.54%◈★ღ★、1.74%◈★ღ★，生物医药概念下挫◈★ღ★。

　　国内要闻方面◈★ღ★，1-7月◈★ღ★，全国一般公共预算收入达135663亿元◈★ღ★，同比下降2.6%◈★ღ★，扣除特殊因素影响后◈★ღ★，可比增长1.2%左右◈★ღ★；全国一般公共预算支出达155463亿元◈★ღ★，同比增长2.5%◈★ღ★。对于后几个月的财政收支形势◈★ღ★，财政部有关负责人表示◈★ღ★，随着宏观政策落地见效◈★ღ★，经济回升向好态势不断巩固◈★ღ★，再加上特殊因素影响逐步消退◈★ღ★，将对财政收入增长形成支撑◈★ღ★；全国一般公共预算支出将平稳增长◈★ღ★。

　　海外方面◈★ღ★，美联储戴利称◈★ღ★，劳动力市场已实现完全平衡◈★ღ★；调整政策的时机已到◈★ღ★；很难想象有什么因素会干扰九月的降息◈★ღ★；随着通胀回落◈★ღ★，不希望继续收紧政策◈★ღ★；没有看到劳动力市场突然疲软的迹象◈★ღ★，现在判断降息幅度还为时尚早◈★ღ★；如果经济发展如预期◈★ღ★，按正常节奏调整政策是合理的◈★ღ★；如果经济疲软程度超出预期◈★ღ★，将需要采取更为激进的措施◈★ღ★；还有很长的路要走◈★ღ★，即使在降息之后◈★ღ★，政策仍将是限制性的

　　8月26日◈★ღ★，A股市场交易仍徘徊低位◈★ღ★，合计成交额5265亿元◈★ღ★。央行以利率招标方式开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作◈★ღ★，中标利率维持2.30%不变◈★ღ★。数据显示◈★ღ★，当日有521亿元逆回购到期◈★ღ★，8月有4010亿元MLF到期◈★ღ★。

　　当前IF◈★ღ★、IH◈★ღ★、IC与IM主力合约基差率分别为-0.10%◈★ღ★、-0.11%◈★ღ★、-0.38%与-0.53%凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★。部分资金重流回高股息资产◈★ღ★，但总体业绩期A股资金面偏谨慎◈★ღ★，持续地量交易下缺乏反弹动力◈★ღ★，当前阶段建议观望为主◈★ღ★，可尝试卖出虚值上证50认沽期权赚取时间价值◈★ღ★。

　　国债期货窄幅震荡多数小幅收涨◈★ღ★，30年期主力合约持平◈★ღ★，10年期主力合约涨0.04%◈★ღ★，5年期主力合约涨0.03%◈★ღ★，2年期主力合约涨0.02%◈★ღ★。银行间主要利率债收益率窄幅波动◈★ღ★，长券超长券持稳◈★ღ★，中短券偏暖◈★ღ★。截至17◈★ღ★：00◈★ღ★，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行0.25bp◈★ღ★，10年期国开活跃券“24国开10”收益率上行0.55bp◈★ღ★，5年期国债活跃券“24附息国债08”收益率下行1bp◈★ღ★，2年期国债活跃券“24附息国债12”收益率下行2.75bp◈★ღ★。

　　8月26日以固定利率◈★ღ★、数量招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作◈★ღ★，操作利率1.70%◈★ღ★。此外◈★ღ★，以利率招标方式开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作◈★ღ★，中标利率维持2.30%不变◈★ღ★。当日有521亿元逆回购到期◈★ღ★，因此单日净投放7189亿元◈★ღ★。央行此前发布公告◈★ღ★，8月15日到期的4010亿元中期借贷便利（MLF）将于8月26日续做◈★ღ★。资金面方面◈★ღ★，央行周一后移续做MLF◈★ღ★，公开市场加码净投放◈★ღ★，不过因月末将至◈★ღ★，银行间资金面改善不明显◈★ღ★，紧平衡状态下主要回购加权利率仍走高◈★ღ★；非银机构借入隔夜资金◈★ღ★，报价最新多在1.9%-1.95%间◈★ღ★，较上日变化不大◈★ღ★，可跨月的七天期◈★ღ★，集中在2%-2.1%区间◈★ღ★。预计月末前流动性趋势易紧难松◈★ღ★，后续还要看央行公开市场支持力度◈★ღ★。

　　展望后市◈★ღ★，一是基本面对债市仍为支撑性因素◈★ღ★，当前整体债市杠杆率不高◈★ღ★，市场风险相对可控◈★ღ★，货币政策维持支持性立场◈★ღ★，广谱利率仍处下行通道中◈★ღ★，债市调整后有企稳回升的动能◈★ღ★。二是短期而言◈★ღ★，资金面面临压力◈★ღ★，可能对债市节奏造成影响◈★ღ★，需要重点关注本周央行公开市场操作情况◈★ღ★。三是鉴于监管对长债利率预期管理常态化◈★ღ★、切实防范系统性风险◈★ღ★，投资者也需关注国债利率合理波动区间◈★ღ★，目前推测10年期国债利率2.2%-2.25%或为合理区间中枢位置◈★ღ★，10年期国债利率实际或在2.1%-2.25%区间波动◈★ღ★。建议在利率上行至合理区间乃至以上位置时买入的安全垫较高◈★ღ★，反之利率快速下行偏离合理区间时谨慎追涨◈★ღ★。建议投资者维持区间操作定力◈★ღ★，当10年国债利率上行至2.2%乃至2.25%以上时◈★ღ★，做多国债期货安全垫较高◈★ღ★，对应T2412合约做多的进场价格区间或在105.1-105.4◈★ღ★。10债利率下行至区间下限位置（期债上涨至前高）注意止盈◈★ღ★。

　　消息方面◈★ღ★，美联储主席鲍威尔和其他官员均释放鸽派信号后◈★ღ★，继续有官员讲话表示FOMC调整政策是合适的◈★ღ★，尚未看到关于美国劳动力市场“实质性”疲软的迹象◈★ღ★，判断未来降息的速度（幅度）还言之过早◈★ღ★。美国7月耐用品订单环比初值9.9%◈★ღ★，高于预期5%◈★ღ★，高于前值-6.9%◈★ღ★；扣除运输类耐用品订单环比初值下降0.2%◈★ღ★，低于预期0.1%的降幅◈★ღ★，低于前值0.4%◈★ღ★。中东等地区地缘局势严峻◈★ღ★，有报道称利比亚东部政府表示将停止所有石油生产和出口◈★ღ★。

　　隔夜◈★ღ★，美联储官员全面转鸽◈★ღ★，9月降息或已“板上钉钉”但对于降息幅度预期仍有反复◈★ღ★，在此情况下受到美国经济韧性支撑◈★ღ★，美债收益率和美元指数有所止跌◈★ღ★，美股涨跌互现◈★ღ★，贵金属在避险属性支撑下小幅冲高◈★ღ★。国际金价开盘后震荡上行最高到2526美元但后段涨幅收窄◈★ღ★，收盘价为2517.94美元/盎司涨幅0.23%◈★ღ★；国际银价与黄金同步走强盘中波动幅度更大30美元得而复失◈★ღ★，收盘价为29.906美元/盎司涨0.32%◈★ღ★。

　　目前全球市场受宏观政治影响因素仍较多◈★ღ★，宏观层面美国经济较表明下行压力更大上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★，美联储9月降息25个BP基本被计入◈★ღ★，在预防性降息的情形下未来更需要关注降息落地后美国经济是否“着陆”的情况◈★ღ★。美国大选两党博弈对市场的扰动将不断上升◈★ღ★，叠加地缘风险难消◈★ღ★，央行购金需求保持强势◈★ღ★，对金价仍有支撑◈★ღ★，若经济呈现衰退风险则短期可能回调◈★ღ★。趋势上国际金价在突破历史新高后若增量资金流入将有进一步摸高可能◈★ღ★，多头可在阶段低位买入◈★ღ★，黄金期权可逢高卖出虚值看跌期权◈★ღ★。

　　白银方面◈★ღ★，美国经济在“软着陆”和“衰退”之间存在博弈◈★ღ★，工业品价格反弹的力度将影响银价上升的空间凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，国际银价随着黄金波动短期冲击30美元（7600元）的阻力位◈★ღ★，可卖出虚值看跌期权◈★ღ★。

　　国际金价突破历史新高多根均线保持多头排列◈★ღ★，短期回调下方存在支撑◈★ღ★，MACD红柱收敛◈★ღ★；国际白银价格修复短周期均线美元附近◈★ღ★。

　　随着头部航司逐渐下调各自的运费标准◈★ღ★，运价整体下行的趋势明显◈★ღ★。根据极羽科技◈★ღ★，截至8月26日◈★ღ★，未来6周上海-欧洲基本港的运费报价参考◈★ღ★，马士基 3659-4060 美元/TEU◈★ღ★，6115-6791 美元/FEU◈★ღ★；MSC 4454-4460 美元/TEU◈★ღ★，7428-7440 美元/FEU◈★ღ★；CMA 4130-4280 美元/TEU◈★ღ★，7260-7560 美元/FEU◈★ღ★。目前头三家航司对4-6周后出发的报价略高于1-3周后出发的水平◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，SCFIS欧线日◈★ღ★，SCFI综合指数下降至3097.6点◈★ღ★，周度环比下降5.6%◈★ღ★；上海-欧洲运价下跌4.56%至4400美元/TEU◈★ღ★；上海-美西运价5955美元/FEU◈★ღ★，较上周跌9.51%◈★ღ★；上海-美东运价8546美元/FEU◈★ღ★，较上周跌8.08%◈★ღ★。

　　截至8月26号◈★ღ★，全球集装箱总运力为3054.6万TEU◈★ღ★，较上年同期增长10.6%◈★ღ★。上周◈★ღ★，我国港口完成集装箱吞吐量为590万TEU◈★ღ★，较上一期环比下降4.99%◈★ღ★。需求方面◈★ღ★，欧元区7月制造业PMI降至45.6◈★ღ★，低于前值及市场预期◈★ღ★；美国7月ISM制造业指数 46.8◈★ღ★，低于前值及预期◈★ღ★，制造业指数连续四个月萎缩◈★ღ★。6月OECD领先指数G7集团录得100.13◈★ღ★，为连续3个月处于100以上且仍在上行◈★ღ★，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能◈★ღ★。

　　路透社当地时间8月25日的消息◈★ღ★，哈马斯派出的代表团在“旁听”了开罗的谈判结果后表示只能够接受七月份达成的停火条件◈★ღ★，任何新增的条例（包括此次谈判）将不被接受◈★ღ★。

　　同日◈★ღ★，俄罗斯卫星通讯社援引美国国防部声明表示◈★ღ★，美防长奥斯汀在与以色列国防部长加兰特通话时表示◈★ღ★，美方坚定支持以方应对来自抵抗之弧的威胁◈★ღ★，并决定在中东地区部署“亚伯拉罕·林肯”号和“西奥多·罗斯福”号两个航母打击群◈★ღ★。

　　据美国海军公布的周度舰队部署情况◈★ღ★，在10月7日的哈马斯恐袭以色列之后美国也将部署在中东地区的航母打击群数量由常驻的一个◈★ღ★，增加至两个凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，并持续驻扎了两个月左右◈★ღ★。

　　昨日欧线盘面整体上涨◈★ღ★，远月涨幅略低于近月◈★ღ★。截至8月26日收盘◈★ღ★，10合约上涨3.96%至3282点◈★ღ★，主力12合约上涨3.05%至2744.4点◈★ღ★。主力12合约的前20机构净持仓由上一交易日的2972手下降至2836手◈★ღ★，多空比持平上一交易日的1.10◈★ღ★。短期内地缘方面的演变仍有望对EC盘面构成一定影响◈★ღ★，但在市场对绕航的期望值逐渐稳固后◈★ღ★，充沛的运力叠加需求的疲态或促使运价在未来6周持续面临一定的下行压力◈★ღ★。美国民主党大会上蓝党对以色列的偏袒较为明显◈★ღ★，在哈马斯不做出重要退步的前提下停火协议仍面临挑战◈★ღ★。抵抗之弧的最终反击力度虽仍是未知数◈★ღ★，但随着相关国家介入力度的提升◈★ღ★，逢高建议谨慎做空◈★ღ★，远月合约波动较大◈★ღ★，需注意仓位的风险管理◈★ღ★。

　　【现货】8月26日◈★ღ★，SMM1#电解铜均价74420元/吨◈★ღ★，环比+905元/吨◈★ღ★；对主力-10元/吨◈★ღ★。

　　【库存】截止8月26日◈★ღ★，LME铜库存31.56万吨◈★ღ★，日环比-0.41万吨◈★ღ★；8月26日◈★ღ★，COMEX铜库存3.38万吨◈★ღ★，日环比+0.25万吨◈★ღ★；8月26日◈★ღ★，SMM全国主流地区铜库存25.11万吨◈★ღ★，周环比-1.11万吨◈★ღ★；8月22日◈★ღ★，保税区库存7.87万吨◈★ღ★，周环比-0.52万吨◈★ღ★。

　　【逻辑】铜矿周期性收缩◈★ღ★，叠加冶炼产能扩张◈★ღ★，铜精矿供应趋紧格局不改◈★ღ★。粗铜供应缓解铜精矿供应紧张◈★ღ★，但精废价差收窄不利于后期粗铜产量释放◈★ღ★，原料偏紧或逐渐传导至精铜减产◈★ღ★。零售销售数据高于预期◈★ღ★，叠加降息时间点临近◈★ღ★，缓解了市场对美国经济衰退的担忧◈★ღ★，宏观情绪好转◈★ღ★。

　　【库存】◈★ღ★：8月22日◈★ღ★，国内锌锭社会库存13.1万吨◈★ღ★，周环比-0.3万吨◈★ღ★；8月22日◈★ღ★，LME锌库存约25.7万吨◈★ღ★，环比-0.1万吨◈★ღ★。

　　【逻辑】◈★ღ★：美国零售销售数据高于预期◈★ღ★，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示◈★ღ★，美联储即将启动降息周期◈★ღ★，点燃市场做多热情◈★ღ★。产业上◈★ღ★，当前国内锌矿加工费低位◈★ღ★，海外干扰不断◈★ღ★，冶炼利润倒挂◈★ღ★，部分冶炼厂检修减产◈★ღ★，下游关注金九银十旺季需求◈★ღ★。锌价继续偏多运行◈★ღ★，主力关注23500支撑◈★ღ★。

　　【现货】◈★ღ★：8月26日◈★ღ★，SMMA00铝现货均价19740元/吨◈★ღ★，环比+40元/吨◈★ღ★，对主力-90元/吨◈★ღ★。

　　【库存】◈★ღ★：8月22日◈★ღ★，中国电解铝社会库存80.3万吨◈★ღ★，周环比-2万吨◈★ღ★。8月22日◈★ღ★，LME铝库存87.4万吨◈★ღ★，环比-0.4万吨◈★ღ★。

　　【氧化铝观点】◈★ღ★：国内氧化铝基本自给自足◈★ღ★，进口依赖度较低◈★ღ★，海外复产不及预期短期实质影响不大◈★ღ★。国内铝土矿复产仍较缓慢◈★ღ★，铝土矿库存下滑◈★ღ★，下游电解铝复产◈★ღ★。但当前冶炼利润仍在高位◈★ღ★，主力关注4100压力◈★ღ★，不宜追高◈★ღ★。

　　【电解铝观点】◈★ღ★：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上◈★ღ★，暗示美联储即将启动降息周期◈★ღ★，点燃市场做多热情◈★ღ★，叠加零售销售数据高于预期◈★ღ★。同时下游开工小幅好转◈★ღ★，锭棒库存均小幅下滑◈★ღ★，关注金九银十需求边际变化◈★ღ★。预计铝价偏多震荡◈★ღ★，主力关注19000支撑◈★ღ★，逢低试多◈★ღ★，小止损◈★ღ★。

　　【现货】8月26日◈★ღ★，SMM 1# 锡265700元/吨◈★ღ★，环比下跌1800元/吨◈★ღ★；现货升水350元/吨◈★ღ★，环比下跌200元/吨◈★ღ★。冶炼厂早间挺价惜售◈★ღ★，反馈近期价格上行后◈★ღ★，成交转淡◈★ღ★。贸易商方面出货意愿尚可◈★ღ★，反馈价格波动较大◈★ღ★，下游询价意愿不高◈★ღ★，日内整体以刚需为主◈★ღ★。

　　【供应】据SMM调研◈★ღ★，7月份国内精炼锡产量达到15925吨◈★ღ★，较上月减少2.21%◈★ღ★，同比增长39.75%◈★ღ★。7月份国内锡矿进口量为1.50万吨(折合约6429金属吨)◈★ღ★，环比增长17.56%◈★ღ★，同比减少51.20%◈★ღ★。1-7月累计进口量为10.6万吨◈★ღ★，累计同比-26.23%◈★ღ★。7月份国内锡锭进口量为840吨◈★ღ★，环比344.44%◈★ღ★，同比-61.34%◈★ღ★，1-7月累计进口量为8481吨◈★ღ★，累计同比-49.49%◈★ღ★。

　　【需求及库存】据SMM统计◈★ღ★，7月焊锡开工率71.6%◈★ღ★，月环比减少1.1%◈★ღ★，其中大型企业开工率72.2%◈★ღ★，月环比减少1.5%◈★ღ★，中型企业开工率68.1%◈★ღ★，月环比减少1.4%◈★ღ★，小型企业开工率83%◈★ღ★，月环比增加7.5%◈★ღ★。7月份的市场动态显得较为平稳◈★ღ★，缺乏显著的活跃度◈★ღ★。虽然部分下游企业的订单量达到了预期水平◈★ღ★，但从行业整体来看◈★ღ★，众多焊料企业已明显感受到市场需求的疲软态势◈★ღ★。特别是在光伏产业订单量不断萎缩的背景下◈★ღ★，部分焊料企业的生产活动受到了较大影响◈★ღ★，减量现象愈发明显◈★ღ★。截至8月26日◈★ღ★，LME库存4500吨◈★ღ★；上期所仓单9692吨◈★ღ★，环比增加153吨◈★ღ★；社会库存12535吨◈★ღ★，环比增加243吨◈★ღ★。

　　【逻辑】供应方面◈★ღ★，缅甸地区锡矿仍未复产◈★ღ★，1-7月锡矿进口量累计同比-26.23%◈★ღ★，同时缅甸改变出口征税方式◈★ღ★，即便复产后锡矿出口数量亦受到影响◈★ღ★，供给端扰动仍存◈★ღ★，云南地区部分厂家已出现原料偏紧情况◈★ღ★，7月产量环比降低◈★ღ★。需求方面◈★ღ★，半导体全球销售额同比增速维持上行趋势◈★ღ★，参考日本集成电路库存指标和中国台湾电子暨光学产业现有原物料存货水平◈★ღ★，半导体库存比例低位◈★ღ★，库存周期已进入被动去库阶段◈★ღ★，需求预期向好◈★ღ★，晶圆大厂二季度开工率进一步上行◈★ღ★，下游主动扩产带动对锡消费◈★ღ★。综上所述◈★ღ★，8月23日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲时“放鸽”◈★ღ★，表示“政策调整的时机已经到来”◈★ღ★，短期宏观情绪企稳向好◈★ღ★，预计锡价偏强运行◈★ღ★，低位多单可继续持有◈★ღ★。

　　【现货】8月26日◈★ღ★，SMM1#电解镍均价130850元/吨◈★ღ★，环比1100元/吨◈★ღ★。进口镍均价报130250元/吨◈★ღ★，环比1050元/吨◈★ღ★；现货升贴水报-200元/吨◈★ღ★，环比-50元/吨◈★ღ★。

　　【库存】趋势性累库◈★ღ★。截止8月23日◈★ღ★，LME镍库存116616吨◈★ღ★，周环比继续增加2556吨◈★ღ★；SMM国内六地社会库存28862吨◈★ღ★，周环比增加1014吨◈★ღ★；保税区库存4200吨◈★ღ★，周环比减少500吨◈★ღ★。

　　【逻辑】近期盘面整体震荡运行◈★ღ★，宏观预期反复◈★ღ★，镍基本面边际变化不大◈★ღ★，短期关注宏观驱动◈★ღ★。海外宏观方面◈★ღ★，美国8月Markit制造业PMI初值48◈★ღ★，创八个月新低◈★ღ★，预期49.5◈★ღ★，前值49.6◈★ღ★；服务业PMI初值55.2◈★ღ★，为连续第19个月扩张◈★ღ★，预期54◈★ღ★，前值55◈★ღ★。当前美国经济在放缓过程中仍然呈现结构性分化◈★ღ★，部分领域保持韧性◈★ღ★，在9月美联储即将降息的情况下◈★ღ★，不确定性使市场对降息幅度仍有博弈◈★ღ★，避险情绪升温◈★ღ★，宏观比较反复◈★ღ★。产业层面◈★ღ★，精炼镍货源较多现货成交未见明显改善◈★ღ★，价格偏稳定升贴水低位震荡◈★ღ★。近期国产出口利润缩窄◈★ღ★，后续内外库存结构背离的情况有望改善◈★ღ★。电镀下游需求整体有限◈★ღ★，不锈钢厂有一定压力◈★ღ★，对原料压价力度增加◈★ღ★；新能源端◈★ღ★，前驱体排产偏弱但边际好转◈★ღ★，镍盐厂利润收窄维持挺价◈★ღ★，硫酸镍价格继续下探空间◈★ღ★。总体上◈★ღ★，宏观情绪有所反复◈★ღ★，镍基本面变化不大◈★ღ★，镍矿坚挺情况下精炼镍存在成本支撑◈★ღ★，但镍供应端压力仍大◈★ღ★，高库存也有施压◈★ღ★。预计短期镍价区间震荡运行◈★ღ★，后市主要注意海外宏观动向的指引◈★ღ★。

　　【现货】据Mysteel◈★ღ★，8月26日◈★ღ★，无锡宏旺304冷轧价格13750元/吨◈★ღ★，日环比持平◈★ღ★；基差110元/吨◈★ღ★，环比-80元/吨◈★ღ★。

　　【原料】原料方面上周镍矿价格小幅调涨◈★ღ★，矿端整体挺价明显◈★ღ★。目前镍矿资源仍偏紧◈★ღ★，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间◈★ღ★，但供应预期或有松动◈★ღ★，近期印尼镍铁发运量有所恢复◈★ღ★，下月雨季逐步结束后或有改善◈★ღ★。菲律宾主矿区雨季结束◈★ღ★，镍矿船到港增多◈★ღ★，但近期工厂询单较多◈★ღ★，高品位镍矿报价仍上涨◈★ღ★。SMM8月22日讯◈★ღ★，华东某钢厂高镍生铁成交◈★ღ★，印尼铁◈★ღ★，成交价1010元/镍点（舱底含税）◈★ღ★，成交量数万吨◈★ღ★，交期9月底◈★ღ★。

　　【库存】社会库存企稳◈★ღ★，仓单数量高位回落◈★ღ★，库存对基本面仍有一定施压◈★ღ★。8月23日◈★ღ★，无锡和佛山300系社会库存53.7万吨◈★ღ★，周环比减少0.54万吨◈★ღ★。8月23日不锈钢期货库存124078吨◈★ღ★，周环比减少15143吨◈★ღ★。

　　【逻辑】目前镍矿资源仍偏紧◈★ღ★，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★，但供应预期或有松动◈★ღ★，近期印尼镍铁发运量有所恢复◈★ღ★，下月雨季逐步结束后或有改善◈★ღ★。菲律宾主矿区雨季结束◈★ღ★，镍矿船到港增多◈★ღ★，但近期工厂询单较多◈★ღ★，高品位镍矿报价仍上涨◈★ღ★。上周不锈钢现货交投整体仍偏冷清◈★ღ★，下游采购偏谨慎实际成交量有限◈★ღ★。不锈钢社会库存企稳◈★ღ★，仓单数量高位回落◈★ღ★，但高库存对基本面仍有一定施压◈★ღ★；现货变化较慢◈★ღ★，基差窄幅波动◈★ღ★。不锈钢下游需求偏弱边际也未有明显改善◈★ღ★，询单增多但实际成交较少◈★ღ★，装饰装修类订单较往年下滑严重◈★ღ★，化工订单较为冷清◈★ღ★，虽受“以旧换新”政策影响◈★ღ★，家电类情绪有所提振但实际仍待市场验证◈★ღ★。总体上◈★ღ★，现货交投偏平淡◈★ღ★，近期到货增加◈★ღ★，库存企稳但去化速度偏慢◈★ღ★，需求未有明显边际改善◈★ღ★，短期预计仍偏弱震荡为主◈★ღ★，后市关注钢厂排产和库存变化情况◈★ღ★。

　　【现货】截至8月26日◈★ღ★，SMM电池级碳酸锂现货均价7.42万元/吨◈★ღ★，日环比下跌50元/吨◈★ღ★，工业级碳酸锂均价6.97万元/吨◈★ღ★，日环比持平◈★ღ★；电碳和工碳价差4525元/吨◈★ღ★。SMM电池级氢氧化锂均价7.28万元/吨◈★ღ★，工业级氢氧化锂均价6.51万元/吨◈★ღ★，日环比均-250元/吨◈★ღ★。目前现货报价整体企稳◈★ღ★，现货交投有所改善◈★ღ★，但上游仍有挺价◈★ღ★，下游逢低采买意愿增强◈★ღ★，实际交易仍偏平淡◈★ღ★，电碳工碳价差相对持稳◈★ღ★。

　　【供应】根据SMM◈★ღ★，8月碳酸锂月度产量预计63110吨◈★ღ★，较上月继续减少3595吨◈★ღ★；7月碳酸锂产量66705吨◈★ღ★，同比增长47.2%◈★ღ★；其中◈★ღ★，电池级碳酸锂产量41475吨◈★ღ★，较上月减少1070吨◈★ღ★，同比增加45.3%◈★ღ★；工业级碳酸锂产量25280吨◈★ღ★，较上月增加1487吨◈★ღ★，同比增加50.7%◈★ღ★。截至8月22日◈★ღ★，SMM碳酸锂周度产量13441吨◈★ღ★，周度环比减少78吨◈★ღ★。供给整体相对宽松◈★ღ★， 8月后预计供给的边际增量逐步缓和◈★ღ★，周度产量数据继续减少◈★ღ★。

　　【需求】根据SMM◈★ღ★，◈★ღ★， 8月碳酸锂月度需求量预计74969吨◈★ღ★，较上月增加4614吨◈★ღ★；7月碳酸锂需求量70355吨◈★ღ★。7月碳酸锂月度出口量420.2吨◈★ღ★，较上月减少234.24吨◈★ღ★，出口金额776万美元◈★ღ★，较上月减少355.8万美元◈★ღ★。出口韩国的碳酸锂减量较大◈★ღ★。7月出口至日本176.97吨◈★ღ★，较上月减少60◈★ღ★。17吨◈★ღ★；出口至韩国的碳酸锂0.5吨◈★ღ★，环比减少183吨◈★ღ★。需求端短期偏弱但边际好转◈★ღ★，8月后头部三元改善带动一定需求增长◈★ღ★，近期材料订单整体增加◈★ღ★。大厂仍以长协客供为主◈★ღ★，后续主要关注现货情绪改善后下游补库节奏◈★ღ★。

　　【库存】根据SMM◈★ღ★，截至8月22日◈★ღ★，样本周度库存总计132560吨 ◈★ღ★，冶炼厂库存60581吨◈★ღ★，下游库存34486吨◈★ღ★，其他环节库存37493吨◈★ღ★；7月SMM样本月度总库存为88270吨◈★ღ★，其中样本冶炼厂库存为56886吨◈★ღ★，样本下游库存为31384吨◈★ღ★。全环节库存总量高位继续增加◈★ღ★，但周度数据显示上周下游和其他环节库存有所回落◈★ღ★，冶炼厂库存仍在累积◈★ღ★，库存高企对基本面仍有一定施压◈★ღ★。

　　【逻辑】昨日碳酸锂盘面窄幅震荡◈★ღ★，截至收盘◈★ღ★，主力合约LC2411小幅上涨0.27%至74350元/吨◈★ღ★。现货端上游锂盐厂有部分受到成本影响◈★ღ★，有一定的捂货心理◈★ღ★，散单出货比较少◈★ღ★，仍以长协供应为主◈★ღ★，下游逢低采买意愿增强◈★ღ★，但实际交易仍偏平淡◈★ღ★。8月后下游排产预计小幅改善◈★ღ★，月底前材料厂可能继续进行一定量的节前补库◈★ღ★。目前来看基本面有好转◈★ღ★，但边际改善程度偏弱◈★ღ★，短期观察下游补库是否配合情绪共振形成正反馈◈★ღ★，但现在的基本面仍不足以支撑盘面大幅扭转◈★ღ★，即使反弹向上空间也不宜过分乐观◈★ღ★，短期仍以弱震荡为主◈★ღ★，主力先关注7.5--8万附近能否有突破◈★ღ★。

　　华东螺纹价格+60元至3190元每吨◈★ღ★，期货贴水现货14元每吨◈★ღ★，华东热卷环比+80元至3210元每吨◈★ღ★，期货升水现货118元每吨◈★ღ★。

　　本期钢厂延续减产◈★ღ★，铁水环比下降4万吨至224万吨◈★ღ★，废钢环比下降1万吨至37.5万吨◈★ღ★。五大品种产量环比+1万吨至779万吨◈★ღ★。分品种看◈★ღ★，螺纹钢减产◈★ღ★、热卷增产◈★ღ★。螺纹钢环比下降5.8万吨至160.6万吨◈★ღ★，螺纹钢产量降至近几年低位◈★ღ★；热卷产量环比上升9万吨至310万吨◈★ღ★。

　　本期现货流动性稍好转◈★ღ★，螺纹表需持续两周回升◈★ღ★，热卷表需增长明显◈★ღ★。本期螺纹表需环比+3.4万吨至199.4万吨◈★ღ★；热卷表需环比+30.4万吨至318.6万吨◈★ღ★。热卷本期产量增加上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★，去库很好◈★ღ★，导致表需向上修复◈★ღ★。

　　五大材库存环比下降◈★ღ★，-58万吨至1641.9万吨◈★ღ★。其中螺纹去库38.7万吨◈★ღ★，热卷去库8万吨◈★ღ★。热卷库存转为去库◈★ღ★。

　　黑色金属强势反弹◈★ღ★，热卷现货依然强于螺纹钢◈★ღ★。钢厂减产幅度较大◈★ღ★，表需企稳◈★ღ★，库存转为去库◈★ღ★。预计短期价格延续反弹走势◈★ღ★，但热卷库存依然在高位◈★ღ★，反弹幅度需要跟踪现货成交情况◈★ღ★。

　　现货价格跟随盘面上涨◈★ღ★。日照港600017）PB粉和罗伊山粉分别+24至745元和+24至715元每吨◈★ღ★。

　　本周铁水产量维持下降趋势◈★ღ★，主因近期钢厂亏损扩大◈★ღ★，高炉陆续进行停产检修◈★ღ★。日均铁水-4.3至224.5万吨◈★ღ★，高炉开工率-1.37%至77.47%◈★ღ★，产能利用率-1.62%至84.30%◈★ღ★。

　　供应增量明显◈★ღ★，统计局数据◈★ღ★，1-6月进口铁矿石6.12亿吨◈★ღ★，同比增加6.6%（+3615万吨）◈★ღ★。本周到港量环比上升◈★ღ★，45港到港量+219.1至2566.9万吨◈★ღ★；全球周度发运小幅上升◈★ღ★，环比+55至3221.1万吨◈★ღ★。其中◈★ღ★，澳洲与非主流矿周度发运量均上升◈★ღ★，巴西下降◈★ღ★。

　　本周铁矿石港口库存高位累库◈★ღ★。截至8月26日45港库存1.516亿吨◈★ღ★，环比周四+124.7万吨◈★ღ★，环比上周一+158.5万吨◈★ღ★。考虑到需求进入淡季◈★ღ★，预计铁矿石库存持稳走势◈★ღ★，难以持续去库◈★ღ★。

　　钢材数据好转◈★ღ★，叠加宏观情绪环比修复◈★ღ★，铁矿石跟随黑色金属企稳反弹◈★ღ★。基本面上◈★ღ★，供增需减◈★ღ★，库存维持高位运行◈★ღ★。供应来看◈★ღ★，近期普氏指数反弹明显◈★ღ★，本周全球发运维持上升态势◈★ღ★，预计后期到港量有望维持稳定◈★ღ★。需求来看◈★ღ★，铁水产量难言见底◈★ღ★，Mysteel口径下日均铁水产量环比-4.3至224.5万吨◈★ღ★。库存来看◈★ღ★，截至8月26日45港库存1.516亿吨◈★ღ★，环比周四+124.7万吨◈★ღ★，环比上周一+158.5万吨◈★ღ★；钢厂以消耗库存为主◈★ღ★，其进口矿库存环比-69.9至9000.1万吨◈★ღ★。考虑到需求进入淡季◈★ღ★，预计铁矿石库存持稳走势◈★ღ★，难以持续去库◈★ღ★。近期黑色系的主要矛盾在于钢材库存压力的逐步累积◈★ღ★，但在前期钢厂持续减产下◈★ღ★，上周五大材数据好转◈★ღ★；铁水产量仍处于下行周期◈★ღ★，铁矿石需求端承压运行◈★ღ★，但考虑到近期宏观情绪有所好转◈★ღ★，操作上◈★ღ★，区间操作为主◈★ღ★，参考730-780◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，主力合约收盘价1973元◈★ღ★，环比+84元上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1510元◈★ღ★，环比持平◈★ღ★，日照准一级冶金焦报1720元◈★ღ★，环比+10◈★ღ★。日照港仓单1908元◈★ღ★，期货升水65元◈★ღ★。宏观转向◈★ღ★，市场情绪发酵◈★ღ★，盘面大涨后升水明显◈★ღ★，期现开始逐步进场◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-37元◈★ღ★，利润周环比持平◈★ღ★，其中◈★ღ★，山西准一级焦平均盈利-4元（-2）◈★ღ★，山东准一级焦平均盈利10元（+9）◈★ღ★，内蒙二级焦平均盈利-113元（-8）◈★ღ★，河北准一级焦平均盈利41元（+4）◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，247家钢厂焦炭日均产量47万吨◈★ღ★，周环比-0.1◈★ღ★，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.1万吨◈★ღ★，周环比-0.6◈★ღ★。总产量预估-0.7至116.6万吨◈★ღ★。焦企利润维持◈★ღ★，但部分地区仍有亏损◈★ღ★，产量继续回落◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，247家钢厂日均铁水224.5万吨◈★ღ★，周环比-4.3◈★ღ★，折算焦炭需求114.6万吨◈★ღ★，日均供需差环比+1.5至1.46万吨◈★ღ★。铁水再度大幅下滑◈★ღ★，且下滑幅度仍超过供给◈★ღ★，供需面进一步宽松◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，焦炭总库存836.4万吨◈★ღ★，周环比+10.5万吨◈★ღ★，其中◈★ღ★，全样本独立焦企焦炭库存75.4万吨◈★ღ★，周环比+4.5◈★ღ★，247家钢厂焦炭库存537万吨◈★ღ★，周环比+3.2◈★ღ★。港口库存224万吨◈★ღ★，周环比+2.8◈★ღ★。焦炭总库存上升◈★ღ★，焦企累库明显◈★ღ★。

　　焦企利润周环比持平◈★ღ★，但部分地区仍有亏损◈★ღ★，供给有所回落◈★ღ★，而钢厂盈利率进一步降低◈★ღ★，铁水大幅下滑◈★ღ★，且下滑的幅度超过供给◈★ღ★，供需差进一步走高◈★ღ★，表明当前焦炭供需宽松凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★。但是钢厂利润有所修复◈★ღ★，市场对铁水修复的预期在增加◈★ღ★，此外◈★ღ★，焦煤跌至蒙煤长协成本◈★ღ★，进一步下跌的空间较小◈★ღ★，对焦炭形成支撑◈★ღ★，叠加宏观层面专项债加速发行◈★ღ★，预计短期焦炭仍有继续反弹空间◈★ღ★，建议逢低做多为主◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，主力合约收盘价报1361元◈★ღ★，环比+47元◈★ღ★，主焦煤（介休）沙河驿报1400元◈★ღ★，环比-持平◈★ღ★，期货贴水39元◈★ღ★。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1348元◈★ღ★，环比持平◈★ღ★，主焦煤（蒙5）沙河驿报1369元◈★ღ★，环比-21◈★ღ★，期货升水（蒙3）13元◈★ღ★，期货贴水（蒙5）8元◈★ღ★。估值修复叠加宏观利好◈★ღ★，盘面逐步上涨◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+3.9至904.6万吨◈★ღ★，精煤产量周环比+0.8至468.2万吨◈★ღ★。原煤产量仍有回升◈★ღ★，精煤产量小幅增加◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，247家钢厂焦炭日均产量47万吨◈★ღ★，周环比-0.1◈★ღ★，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.1万吨◈★ღ★，周环比-0.6◈★ღ★。总产量预估-0.7至116.6万吨◈★ღ★。焦企利润维持◈★ღ★，但部分地区仍有亏损◈★ღ★，产量继续回落◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+47.5 至3452.4万吨◈★ღ★。其中◈★ღ★，523家矿山库存环比+4.1至541.7万吨◈★ღ★，110家洗煤厂环比-12.4至94.1万吨◈★ღ★，全样本焦化厂环比-8.4至802.7万吨◈★ღ★，247家钢厂环比+11.2至717.6万吨◈★ღ★，16港环比+33.7至960.8万吨◈★ღ★，甘其毛都口岸环比+19.5至335.5万吨◈★ღ★。焦煤总库存再度增加◈★ღ★，上游累库明显◈★ღ★。

　　国内煤矿产量继续增加◈★ღ★，蒙煤通关高位震荡◈★ღ★，整体供给平稳◈★ღ★，下游焦化厂继续减产◈★ღ★，且钢厂检修增加◈★ღ★，影响铁水再度超预期回落◈★ღ★，焦煤需求下滑明显◈★ღ★，基本面偏宽松◈★ღ★。由于上游累库◈★ღ★，且斜率进一步增加◈★ღ★，产地煤价继续承压回落◈★ღ★。盘面前期已跌至蒙煤长协成本区间内◈★ღ★，下方空间有限◈★ღ★，但供给端仍有增长◈★ღ★，基本面偏弱◈★ღ★，建议观望为主◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，港口市场维稳运行凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，部分贸易商挺价◈★ღ★。CCI5500大卡指数报840◈★ღ★，报价环比+1◈★ღ★，CCI5000大卡报价737◈★ღ★，报价环比持+1◈★ღ★。主产区煤价延续弱势◈★ღ★，市场观望较多◈★ღ★。汾渭内蒙5500指数报644◈★ღ★，报价环比持平◈★ღ★，大同5500报705◈★ღ★，报价环比持平◈★ღ★，榆林5800报707◈★ღ★，报价环比-3◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，“三西”地区煤矿产量1172万吨◈★ღ★，周环比+1.6◈★ღ★，其中山西地区产量265万吨◈★ღ★，周环比+0.2◈★ღ★，陕西地区产量360万吨◈★ღ★，周环比-0.2◈★ღ★，内蒙产量547万吨◈★ღ★，周环比-1.6◈★ღ★。近期环保检查影响减少◈★ღ★，少数煤矿产量有所恢复◈★ღ★，但是由于少数煤矿检修和倒工作面停产等影响◈★ღ★，产量释放受限◈★ღ★，产能利用率小幅下降◈★ღ★。

　　截至8月22日◈★ღ★，汾渭大样本煤矿库存317.2万吨◈★ღ★，周环比+2.9◈★ღ★。山西地区库存84.5万吨◈★ღ★，周环比+0.6◈★ღ★。陕西库存78.9万吨◈★ღ★，周环比+0.1◈★ღ★。内蒙古库存153.8万吨◈★ღ★，周环比+2.2◈★ღ★。

　　截至8月23日◈★ღ★，北方五港库存周环比-35.5至1590.7万吨◈★ღ★，广州港601228）煤炭库存283.3万吨◈★ღ★，周环比-25.7◈★ღ★，江内六港煤炭库存639万吨◈★ღ★，周环比-44 ◈★ღ★。北港库存适中◈★ღ★，长江口和广州港库存继续去化◈★ღ★。沿海八省日耗242.6万吨◈★ღ★，周环比-1.4◈★ღ★，库存3434.6万吨◈★ღ★，周环比-14.1◈★ღ★，平均可用天14.2天◈★ღ★，周环比+0.1◈★ღ★。内陆十七省日耗395.4万吨◈★ღ★，周环比+0.3◈★ღ★，库存8449.6万吨◈★ღ★，周环比-128.8◈★ღ★，可用天数21.4天◈★ღ★，周环比-0.3◈★ღ★。

　　主产区煤价稳弱运行◈★ღ★，港口市场结构性缺货矛盾凸显◈★ღ★，随着库存下降◈★ღ★，成交价格重心回升◈★ღ★。供给上看◈★ღ★，煤矿产量平稳◈★ღ★，需求方面依旧偏弱◈★ღ★，下游电厂日耗达到季节性高点◈★ღ★，库存有一定去化◈★ღ★，但总体看库存水平仍在高位◈★ღ★。铁路发运量较上周有小幅提升◈★ღ★，港口调出量提升明显◈★ღ★，港口库存量下滑明显◈★ღ★，影响煤价有一定止跌迹象◈★ღ★，但考虑到需求偏弱的情况◈★ღ★，预计煤价整体震荡为主◈★ღ★。

　　昨日硅铁主力合约上涨1.27%（+80）◈★ღ★，收于6392元/吨◈★ღ★，主力合约持仓减8640手◈★ღ★。仓单方面◈★ღ★，昨日硅铁13087张◈★ღ★，较上一交易日持减170张◈★ღ★，有效预报1141张◈★ღ★，较上一交易日增741张◈★ღ★。

　　主产区价格变动◈★ღ★：内蒙6150（-）元/吨◈★ღ★；宁夏6200（-）元/吨◈★ღ★；青海6200（-）元/吨◈★ღ★；贸易地报价◈★ღ★：河南72硅铁合格块6520（+50）元/吨◈★ღ★；江苏72硅铁合格块6450（+50）元/吨◈★ღ★；天津72硅铁合格块6500（+30）元/吨◈★ღ★。

　　兰炭市场偏弱运行◈★ღ★，神府小料价格在860-970元/吨◈★ღ★。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率45.65%◈★ღ★，环比增2.07个百分点◈★ღ★；日均产量17.08万吨◈★ღ★，环比增0.77万吨◈★ღ★；兰炭库存 50.4万吨◈★ღ★，环比增6.09万吨◈★ღ★；原料煤库存142.3万吨◈★ღ★，环比减7.5万吨◈★ღ★。

　　内蒙即期生产成本6055（-）元/吨◈★ღ★，青海即期生产成本5966（-）元/吨◈★ღ★，宁夏即期生产成本6132（-）元/吨◈★ღ★。内蒙即期利润95（-）元/吨◈★ღ★，宁夏即期利润66（-）元/吨◈★ღ★。

　　本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.72%◈★ღ★，较上期增0.93%◈★ღ★；日均产量14395吨◈★ღ★，较上期降180吨◈★ღ★。周度产量10.08万吨◈★ღ★。

　　五大钢种硅铁周度需求17134.1吨◈★ღ★，环比上周降1.69%◈★ღ★。五大材总产量778.94万吨◈★ღ★，环比增0.96万吨◈★ღ★；总库存1641.86万吨◈★ღ★，环比减58.14万吨◈★ღ★，其中社会库存1194.06万吨◈★ღ★，环比减41万吨◈★ღ★，厂内库存447.8万吨◈★ღ★，环比减17.14万吨◈★ღ★；表需837.08万吨◈★ღ★，环比增36.47万吨◈★ღ★。

　　金属镁市场大幅反弹400元/吨左右◈★ღ★，周末镁锭主要产区生产企业联合保价◈★ღ★，在此情况下统一发布价格◈★ღ★。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价17900-18000元/吨◈★ღ★，主流成交价格17900元/吨◈★ღ★，其他区域跟随小幅调整◈★ღ★，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18200-18300元/吨◈★ღ★。

　　昨日硅铁在商品及黑色系普涨下强势反弹◈★ღ★，现货市场交投氛围转暖◈★ღ★，宁夏72硅铁标块报价6300-6350元/吨◈★ღ★，陕西75硅铁自然块6700-6750元/吨◈★ღ★。供应端◈★ღ★，目前厂家即期利润较前期收缩◈★ღ★，8月下旬中卫线路集中检修◈★ღ★，短期产量仍由下滑空间◈★ღ★。需求端◈★ღ★，铁水产量加速下滑◈★ღ★，炼钢需求加速走差◈★ღ★。非钢需求方面◈★ღ★，金属镁厂家由于长期亏损开始联合保价◈★ღ★，价格大幅反弹◈★ღ★，但总体持续性仍看下游需求恢复情况◈★ღ★，目前欧洲部分地区结束夏休但订单亦较为疲软◈★ღ★，关注后续需求表现◈★ღ★；硅铁出口利润持续修复◈★ღ★，7月出口环比下滑◈★ღ★，海外粗钢产量边际走差◈★ღ★，外围宏观环境不佳◈★ღ★，海外需求暂无起色◈★ღ★。成本端◈★ღ★，煤炭价格暂稳但支撑略显不足◈★ღ★，兰炭自身供需暂无矛盾◈★ღ★，跟随成本及上下游副产品运行◈★ღ★。产区电价变动来看◈★ღ★，宁夏部分企业调出高耗能电价名单◈★ღ★，预计电价降幅在2-3分左右◈★ღ★；近期青海◈★ღ★、甘肃下调电价1分◈★ღ★。展望后市◈★ღ★，硅铁自身暂无重大矛盾◈★ღ★，但需求边际走差下潜在压力依旧存在◈★ღ★，预计未来硅铁价格呈现弱势震荡态势为主◈★ღ★。短期跟随黑色系整体情绪运行为主◈★ღ★，底部支撑暂时参考宁夏成本6100-6200一线◈★ღ★。

　　昨日锰硅主力合约上涨1.64%（+102）◈★ღ★，收于6332元/吨◈★ღ★，主力合约持仓减8526手◈★ღ★。仓单方面◈★ღ★，昨日硅锰135098张◈★ღ★，较上一交易日减705张◈★ღ★。有效预报15315张◈★ღ★，较上一交易日增4800张◈★ღ★。

　　现货方面◈★ღ★，主产区价格变动◈★ღ★：6517锰硅内蒙5950（-50）元/吨◈★ღ★；广西6050（-50）元/吨◈★ღ★；宁夏5650（-）元/吨◈★ღ★；贵州6000（-）元/吨◈★ღ★。

　　昨日锰矿市场维持盘整◈★ღ★，贸易商低价出货意愿不高◈★ღ★，下游询盘依旧不佳◈★ღ★。天津港600717）南非半碳酸33元/吨度左右◈★ღ★，加蓬43-44元/吨度◈★ღ★，澳矿44-45元/吨度◈★ღ★。钦州港半碳酸价格34元/吨度◈★ღ★，澳籽47-48元/吨度◈★ღ★，南非高铁31-32元/吨度◈★ღ★。

　　本期南非锰矿全球发运总量49.6万吨◈★ღ★，较上周环比下降4.88%◈★ღ★；澳大利亚锰矿发运总量4.31万吨◈★ღ★，较上周环比上升100%◈★ღ★；加蓬锰矿发运总量34.14万吨◈★ღ★，较上周环比上升157.04%◈★ღ★。到港量方面◈★ღ★，中国到货来自南非锰矿43.43万吨◈★ღ★，较上周环比下降8.45%◈★ღ★；澳大利亚锰矿4.5万吨◈★ღ★，较上周环比上升100%◈★ღ★；加蓬锰矿0万吨◈★ღ★，较上周环比下降100%◈★ღ★。截至8月22 日 ◈★ღ★，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为63.89万吨◈★ღ★，其中南非到中国的海漂量为63.89万吨◈★ღ★；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨◈★ღ★；加蓬到中国的海漂量为0万吨◈★ღ★。

　　库存方面◈★ღ★，截止8月23日◈★ღ★，港口锰矿总库存550.5万吨◈★ღ★，环比增加14.1万吨◈★ღ★，其中天津港锰矿库存465.9万吨◈★ღ★，环比增13.2万吨◈★ღ★，钦州港库存69.6万吨◈★ღ★，环比增0.9万吨◈★ღ★。

　　Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率48.21%◈★ღ★，较上周减0.48%◈★ღ★；日均产量26455吨◈★ღ★，减590吨◈★ღ★。周产量185185吨◈★ღ★，环比上周减2.18%◈★ღ★。

　　五大钢种硅锰周需求107243吨◈★ღ★，环比上周减0.51%◈★ღ★；日均铁水产量2284.46万吨◈★ღ★，环比减4.31万吨◈★ღ★；高炉开工率77.47%◈★ღ★，环比减1.37个百分点◈★ღ★；高炉炼铁产能利用率84.30%◈★ღ★，环比减1.62个百分点◈★ღ★；钢厂盈利率1.30%◈★ღ★，环比减3.46个百分点◈★ღ★。

　　昨日锰硅跟随商品及黑色系强势反弹◈★ღ★，现阶段看黑色需求边际转暖但上方空间仍未知◈★ღ★。锰硅供需来看◈★ღ★，高供应◈★ღ★、高库存现实压力仍未有效缓解◈★ღ★，本周锰硅减产速度放缓◈★ღ★，南方地区开工持续下行◈★ღ★，需看到北方边际供应量的减产才可缓解压力◈★ღ★。需求端◈★ღ★，铁水产量加速下滑◈★ღ★，终端需求走差◈★ღ★、钢厂亏损加剧◈★ღ★，炼钢需求显著走弱◈★ღ★。锰硅库存压力依旧存在◈★ღ★，一则是仓单仍维持增势◈★ღ★，二是厂家累库有所加快◈★ღ★，整体供需矛盾并未缓解◈★ღ★，减产紧迫性增加◈★ღ★。本轮收储量能够一定程度上缓解锰硅过剩◈★ღ★，但拉长周期作用并不显著◈★ღ★。因此◈★ღ★，锰硅后续仍以减产定价为主◈★ღ★，压缩产业利润调节供应变化仍是重点◈★ღ★。锰矿方面◈★ღ★，负反馈格局下锰矿供需转宽松◈★ღ★，港口持续累库◈★ღ★，南非海飘库存持续高位◈★ღ★，潜在供应增量依旧存在◈★ღ★。展望后市◈★ღ★，短期锰硅仍需减产缓解供需矛盾◈★ღ★，价格暂不具备大幅反弹基础◈★ღ★。后续关注锰硅产量及库存变动◈★ღ★，预计锰硅价格仍将承压运行◈★ღ★。后续的核心关注黑色见底时间点以及北方产区产量◈★ღ★。底部支撑参考宁夏成本约为5800-5900左右◈★ღ★。

　　昨日沿海主流区域油厂报价为2840-2950元/吨◈★ღ★，天津2950元/吨涨50元/吨◈★ღ★，山东2860元/吨跌10元/吨◈★ღ★，江苏2840元/吨跌10元/吨◈★ღ★，广东2890元/吨涨20元/吨◈★ღ★。

　　全国主要油厂豆粕成交36.13万吨◈★ღ★，较前一日增加19.38万吨◈★ღ★，其中现货成交17.73万吨◈★ღ★，远月基差成交18.40万吨◈★ღ★。开机方面◈★ღ★，今日全国动态全样本油厂开机率下降至59.10%◈★ღ★。

　　USDA作物进展周报◈★ღ★：截至8月18日当周◈★ღ★，美国大豆优良率为68%◈★ღ★，市场预估为68%◈★ღ★，之前一周为68%◈★ღ★，去年同期为59%◈★ღ★；大豆开花率为95%◈★ღ★，之前一周为91%◈★ღ★，去年同期为95%◈★ღ★，五年均值95%◈★ღ★；大豆结荚率为81%◈★ღ★，之前一周为72%◈★ღ★，上年同期为84%◈★ღ★，五年均值为80%◈★ღ★。

　　USDA最新干旱报告◈★ღ★：截至8月20日当周◈★ღ★，约10%的美国大豆种植区域受到干旱影响◈★ღ★，而此前一周为7%◈★ღ★，去年同期为38%◈★ღ★。

　　USDA销售报告◈★ღ★：截至8月19日当周◈★ღ★，美豆出口检验量39.97万吨（前值经调整后35.09万吨◈★ღ★，同期32.16万吨）◈★ღ★；截至8月15日当周◈★ღ★，美国2023/24年度大豆净销售减少4.37万吨◈★ღ★，创下年度新低◈★ღ★，显著低于上周以及四周均值◈★ღ★。2024/25年度净销售量为1,676,900吨◈★ღ★，一周前为1,344,200吨◈★ღ★，这一数据超过市场预估的135万吨◈★ღ★。

　　USDA◈★ღ★：美国农业部连续五天发布私人出口商报告◈★ღ★，合计出口138.4492万吨大豆◈★ღ★，均在2024/25年度装运◈★ღ★，这暂时缓解了市场对美豆出口需求疲软的担忧◈★ღ★。

　　Pro Farmer作物巡查显示◈★ღ★：预计2024年美国大豆单产为54.9蒲式耳/英亩◈★ღ★，高于USDA 8月月报预期的53.2蒲式耳/英亩◈★ღ★，高于2023年作物巡查的49.7蒲式耳/英亩◈★ღ★。预计2024年美国大豆产量为47.4亿蒲式耳◈★ღ★，高于USDA 8月月报预期的45.89亿蒲式耳◈★ღ★，高于2023年作物巡查的41.1亿蒲式耳◈★ღ★。

　　USDA供需报告定调美豆宽松格局◈★ღ★，ProFarmer巡查显示大豆结荚数量高于往年均值◈★ღ★，新作优良率较高◈★ღ★，叠加宏观情绪不佳◈★ღ★，美豆承压◈★ღ★，但美豆价格跌穿1000美分◈★ღ★，短期或有支撑◈★ღ★。国内豆粕库存历史高位◈★ღ★，目前国内进口大豆库存高企◈★ღ★，8月到港压力依旧巨大◈★ღ★，基差弱势◈★ღ★。但跌至当前位置◈★ღ★，基差基本见底◈★ღ★，继续下探空间同样受限◈★ღ★。

　　昨日现货回落◈★ღ★，全国均价19.9元/公斤◈★ღ★，较前一日下跌0.06元/公斤◈★ღ★。其中河南均价为20元/公斤◈★ღ★，较前一日下跌0.05元/公斤;辽宁均价为19.95元/公斤◈★ღ★，较前一日下跌0.05元/公斤;四川均价为19.25元/公斤◈★ღ★，较前一日基本持平;广东均价为20.45元/公斤◈★ღ★，较前一日上下跌0.1元/公斤◈★ღ★。

　　当周全国生猪出栏均重126.47公斤◈★ღ★，较上周上涨0.30公斤◈★ღ★，周环比涨幅0.24%◈★ღ★，月环比增幅0.86%◈★ღ★，年同比增幅3.46%◈★ღ★。当周末175KG肥猪与标猪价差0.28元/斤◈★ღ★，较上周持平◈★ღ★，四川地区肥标价差0.90元/斤◈★ღ★，较上周走扩0.25元/斤◈★ღ★，增幅38.46%◈★ღ★。

　　当周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为887.82元/头◈★ღ★，较上周减少44.58元/头◈★ღ★；5000-10000头规模出栏利润为862.53元/头◈★ღ★，较上周减少44.63元/头◈★ღ★。当周外购仔猪育肥出栏利润为792.97元/头◈★ღ★，较上周减少43.54元/头◈★ღ★。

　　集团场月内出栏计划小幅微整◈★ღ★，前期压栏大猪及二次育肥出栏增加◈★ღ★，体重上行◈★ღ★，肥标价差回落◈★ღ★，叠加需求偏弱◈★ღ★，预计短期猪价维持偏弱表现◈★ღ★。盘面目前仍维持贴水结构◈★ღ★，但贴水也在不断收窄◈★ღ★，短期或进入震荡格局◈★ღ★。

　　操作上◈★ღ★，目前市场波动加大◈★ღ★，但猪价持续回落后◈★ღ★，市场对抗性有所增强◈★ღ★，目前饲料价格企稳◈★ღ★，盘面或企稳◈★ღ★，2411空单可逢低平仓◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，现货稳中偏强◈★ღ★，东北三省及内蒙主流报价2140-2300元/吨◈★ღ★，局部较昨日上涨10元/吨◈★ღ★；华北黄淮主流报价2180-2290元/吨◈★ღ★，局部较昨日上涨10元/吨◈★ღ★；港口价格方面◈★ღ★，鲅鱼圈（容680-730/15%水）平舱价2350-2370元/吨◈★ღ★，较昨日上涨10元/吨◈★ღ★；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2350-2370元/吨◈★ღ★，较昨日上涨10元/吨◈★ღ★；蛇口港散粮玉米成交价2430元/吨◈★ღ★，较昨日持平◈★ღ★。一等玉米装箱进港2350-2370元/吨◈★ღ★，二等玉米平仓2350-2370元/吨◈★ღ★，较昨日上涨10元/吨◈★ღ★。

　　中国粮油商务网监测数据显示◈★ღ★，截止到2024年第34周末◈★ღ★，广州港口谷物库存量为176.90万吨◈★ღ★，较上周的191.80万吨减少14.9万吨◈★ღ★，环比下降7.77%◈★ღ★，较去年同期的117.50万吨增加59.4万吨◈★ღ★，同比增加50.55%◈★ღ★。其中◈★ღ★：玉米库存量为43.60万吨◈★ღ★，较上周的57.10万吨减少13.5万吨◈★ღ★，环比下降23.64%◈★ღ★，较去年同期的47.20万吨减少3.6万吨◈★ღ★，同比下降7.63%◈★ღ★；高粱库存量为65.20万吨◈★ღ★，较上周的61.20万吨增加4.0万吨◈★ღ★，环比增加6.54%◈★ღ★，较去年同期的39.50万吨增加25.7万吨◈★ღ★，同比增加65.06%◈★ღ★；大麦库存量为68.10万吨◈★ღ★，较上周的73.50万吨减少5.4万吨◈★ღ★，环比下降7.35%凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，较去年同期的30.80万吨增加37.3万吨◈★ღ★，同比增加121.10%◈★ღ★。

　　现货价格企稳◈★ღ★，贸易商情绪好转◈★ღ★。供应端来看◈★ღ★，今年种植阶段产量略有损伤◈★ღ★，同时◈★ღ★，小麦及糙米替代同比大幅减少◈★ღ★，也一定程度减少供应量◈★ღ★，叠加进口谷物或收紧◈★ღ★，市场心态持续好转◈★ღ★。需求端来看◈★ღ★，短期淡季逻辑仍然存在◈★ღ★，但进入4季度后◈★ღ★，生猪存栏恢复◈★ღ★，体重上行的利好将持续体现◈★ღ★，且深加工也有年前备货需求◈★ღ★，整体支撑也有增强◈★ღ★。

　　洲际交易所（ICE）原糖期货周一上涨逾3%◈★ღ★，此前有报道称巴西大火烧毁了数千块甘蔗田◈★ღ★。上周晚些时候◈★ღ★，主要产糖区Ribeirao Preto的甘蔗田发生火灾◈★ღ★，导致全球最大甘蔗加工商Raizen旗下的一家大型工厂关闭◈★ღ★。期货市场上周走势偏弱◈★ღ★，加工糖后续原料充足◈★ღ★，主动降价抢占市场◈★ღ★，中秋备货结束◈★ღ★，国产糖销售受阻◈★ღ★，制糖集团报价下调◈★ღ★，现货市场形成踩踏◈★ღ★，新陈糖价价差太高◈★ღ★，贸易商存货情绪不高◈★ღ★，终端市场按需采购◈★ღ★，成交一般◈★ღ★。预计本周市场维持震荡格局◈★ღ★。

　　巴西蔗糖行业协会（Unica）称◈★ღ★，巴西蔗糖行业协会（Unica）称◈★ღ★，7月下半月◈★ღ★，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5131.6万吨◈★ღ★，较去年同期的5309.5万吨减少177.9万吨◈★ღ★，同比降幅3.35%◈★ღ★；甘蔗ATR为146.85kg/吨◈★ღ★，较去年同期的144.07kg/吨增加2.78kg/吨◈★ღ★；制糖比为50.28%◈★ღ★，较去年同期的50.63%减少0.35%◈★ღ★；产糖量为361万吨◈★ღ★，较去年同期的369万吨减少8万吨◈★ღ★，同比降幅达2.16%◈★ღ★。累计产糖量为2075.3万吨◈★ღ★，较去年同期的1921.9万吨增加153.4万吨◈★ღ★，同比增幅达7.98%◈★ღ★。

　　据海关总署数据◈★ღ★，7月我国进口糖浆◈★ღ★、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.81万吨◈★ღ★，同比增加3.48万吨◈★ღ★，增幅17.99%◈★ღ★。2024年1-7月份累计进口117.68万吨◈★ღ★，同比增长13.44万吨◈★ღ★，增幅12.90%◈★ღ★。

　　洲际交易所（ICE）棉花期货周一从稍早触及的逾一个月高位回撤◈★ღ★，承压于谷物价格下滑以及对需求的担忧◈★ღ★。国内棉花基本面本周继续边际好转◈★ღ★，下游织厂开机继续提升◈★ღ★，织厂成品库存继续下降◈★ღ★，本周棉纱出货也有所好转◈★ღ★，纺企开机有所上升◈★ღ★，纺企成品库存下降◈★ღ★，不过棉纱端好转幅度暂不大◈★ღ★，供应端方面新棉收购预期暂不强◈★ღ★，棉价上方仍暂承压◈★ღ★。综上◈★ღ★，短期棉价或区间震荡◈★ღ★，关注宏观及外盘情况◈★ღ★。

　　USDA◈★ღ★： 截止8月15日当周◈★ღ★，2024/25美陆地棉周度签约2.11万吨◈★ღ★，较前四周平均水平增121%◈★ღ★，同比增长139%◈★ღ★；其中巴基斯坦签约0.57万吨◈★ღ★，印度签约0.42万吨◈★ღ★；2025/26年度美陆地棉周度签约0.11万吨◈★ღ★；2024/25美陆地棉周度装运3.83万吨◈★ღ★，周增29%◈★ღ★，较前四周平均水平降34%◈★ღ★，其中中国装运0.44万吨◈★ღ★，越南0.81万吨◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，郑棉注册仓单9336张◈★ღ★，较上一交易日减少70张◈★ღ★；有效预报662张◈★ღ★，仓单及预报总量9998张◈★ღ★，折合棉花39.99万吨◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，全国3128皮棉到厂均价14927元/吨◈★ღ★，上涨126元/吨◈★ღ★；全国32s纯棉纱环锭纺价格22075元/吨◈★ღ★，稳定◈★ღ★；纺纱利润为655.3元/吨◈★ღ★，减少138.6元/吨◈★ღ★；纺企纺纱即期利润减少◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，全国鸡蛋价格多数下跌◈★ღ★，主产区鸡蛋均价为4.91元/斤◈★ღ★，较昨日价格下跌0.08元/斤◈★ღ★。货源供应基本正常◈★ღ★，有少量余货◈★ღ★，下游消化速度普遍减慢◈★ღ★。

　　近期产区多数余货不多◈★ღ★，但由于部分业者计划冷库蛋出库◈★ღ★，导致压力略有增加◈★ღ★，对蛋价产生一定利空影响◈★ღ★。

　　近期鸡蛋供应量或部分略紧◈★ღ★，部分增多◈★ღ★，需求量有先增后减趋势◈★ღ★，预计本周全国鸡蛋价格或小幅上涨后暂稳◈★ღ★，后期有小幅下跌可能◈★ღ★。

　　美联储明确降息信号◈★ღ★，商品市场情绪整体好转◈★ღ★，国际油价反弹◈★ღ★，且印尼B40政策余温仍存以及产地棕油产量增幅不及预期提振棕油大幅上涨◈★ღ★，影响豆油◈★ღ★。中秋备货启动◈★ღ★，局部地区供应吃紧◈★ღ★，豆油基差大涨◈★ღ★，也对行情形成提振◈★ღ★。主力1月合约报7566元◈★ღ★，较昨日收盘价上涨140元◈★ღ★。现货小幅多稳◈★ღ★，东北基差大涨◈★ღ★。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7750元/吨◈★ღ★，较昨日上涨140元/吨◈★ღ★，江苏地区工厂豆油8月现货基差最低报2501+180◈★ღ★。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8260元/吨◈★ღ★，较昨日上涨250元/吨◈★ღ★，广东地区工厂8月基差最低报2501+180◈★ღ★。

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示◈★ღ★，8月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降0.88%◈★ღ★，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.94%◈★ღ★，出油率（OER）环比增加0.2%◈★ღ★。

　　马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示◈★ღ★，8月1日至20日期间马来西亚棕榈油产量环比增长4%◈★ღ★。分析师认为这一增长幅度低于预期◈★ღ★，因为没有出现两位数的增长◈★ღ★。

　　船运调查机构ITS公布数据显示◈★ღ★，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1055768吨◈★ღ★，较7月1-25日出口的1240593吨减少14.9%◈★ღ★。其中对中国出口8.3万吨◈★ღ★，略低于上月同期9.9万吨的水平◈★ღ★。

　　独立检验机构AmSpec公布数据显示◈★ღ★，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1008418吨◈★ღ★，较7月1-25日出口的1173224吨减少14.0%◈★ღ★。

　　头号棕榈油生产国印尼计划从2025年1月1日起◈★ღ★，将棕榈基生物柴油强制掺混比例从目前的35%提高到40%（即B40）◈★ღ★。分析师估计这将导致2025年印尼国内棕榈油用量提高到1500万吨◈★ღ★，可能导致出口供应降低◈★ღ★，从而潜在支持马来西亚棕榈油的出口需求◈★ღ★。

　　棕榈油方面◈★ღ★，马来西亚毛棕榈油期货受基本面上产量增幅不及预期以及出口改善的潜在利多影响而大幅上涨◈★ღ★，关注能否突破4000令吉后继续冲高◈★ღ★。目前马棕的涨幅明显◈★ღ★，且基本面偏多也支撑期价的表现◈★ღ★。随着月末来临◈★ღ★，基本面数据的密切出台◈★ღ★，可能会引发盘面的剧烈波动◈★ღ★。国内方面◈★ღ★，连棕油已形成了新的上扬通道◈★ღ★，经过短暂的冲高回落及调整而企稳后◈★ღ★，连棕油仍有跟随马棕继续走强的机会◈★ღ★，长线仍保持谨慎看多为主◈★ღ★。豆油方面◈★ღ★，因上周举行的中西部年度考察活动显示美国大豆作物将会丰收◈★ღ★。ProFarmer预测2024年美国大豆产量为47.4亿蒲◈★ღ★，比2021年的前历史纪录高出约6%◈★ღ★，也高于美国农业部预测的45.89亿蒲◈★ღ★。美国农户继续出售陈季大豆库存◈★ღ★，为即将到来的收获腾出空间并产生现金流◈★ღ★。美豆快要成熟收割◈★ღ★，虽然短线出口改善◈★ღ★，对行情有一定支撑◈★ღ★，但是随着大豆收获◈★ღ★，集中性供应压力或将导致行情快速下跌◈★ღ★，届时盘面将重新测试950美分支撑◈★ღ★，有望跌倒900美分附近◈★ღ★。国内方面◈★ღ★，临近月末◈★ღ★，合同到期的贸易商需要提货◈★ღ★，导致了工厂库存减少◈★ღ★。巴西大豆进口高峰期结束◈★ღ★，而美豆在11月才会大量到港◈★ღ★，后期工厂开机率将下降◈★ღ★，工厂豆油库存将继续减少◈★ღ★。随着供应减少◈★ღ★，豆油基本报价有望震荡上涨◈★ღ★。

　　国内花生价格平稳运行◈★ღ★。新季花生上货量有限◈★ღ★，水分参差不齐◈★ღ★，中间环节保持理性入市心态◈★ღ★，部分贸易商备货意愿有所增加◈★ღ★，产区价格趋稳◈★ღ★。南阳产区报价以稳为主◈★ღ★，皇路店白沙通货米报价4.80-4.90元/斤◈★ღ★，汝南新白沙通货米报价4.80-4.90元/斤凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，开封大花生陆续上货◈★ღ★，通货米报价4.50-4.60元/斤◈★ღ★。湖北新花生陆续到货市场◈★ღ★，走货不快◈★ღ★。江西产区上货进度缓慢◈★ღ★，白沙通货米报在4.85-4.95元/斤◈★ღ★，7个筛报价5.50元/斤左右◈★ღ★。从天气来看◈★ღ★，近期主产区仍有雨水天气◈★ღ★， 新花生集中供应有限◈★ღ★，产区花生质量不一◈★ღ★。基层低价出货意愿降 低◈★ღ★，个别产区价格趋稳◈★ღ★。

　　目前来看◈★ღ★，终端需求一般◈★ღ★，新花生水分偏高◈★ღ★，中间环节入市谨慎◈★ღ★，消化冷库货源为主◈★ღ★；虽新花生上货量有限◈★ღ★，但中间环节销路不畅◈★ღ★，行情暂未有明显支撑◈★ღ★，预计近期新花生价格以稳为主◈★ღ★。

　　本周南疆灰枣主产区气温在16℃-31℃◈★ღ★，主产区阿克苏◈★ღ★、阿拉尔◈★ღ★、喀什地区均出现不同程度降雨及大风◈★ღ★，部分枣园出现落果◈★ღ★，持续关注产区红枣稳果情况及天气变化◈★ღ★。

　　河北崔尔庄红枣交易市场受降雨天气影响暂时闭市◈★ღ★，成交以冷库及客商自有货为主◈★ღ★。广东如意坊市场今日到货6车红枣◈★ღ★，A类13.00-16.00元/公斤◈★ღ★，B类12.80元/公斤 ◈★ღ★，C类11.30-11.80元/公斤◈★ღ★，D类10.80元/公斤◈★ღ★，早市成交2车左右◈★ღ★，1车185核桃参考18.00元/公斤◈★ღ★，成交一般◈★ღ★。

　　销区市场红枣货源持续供应◈★ღ★，市场到货持续各等级价差收窄◈★ღ★，客商挑选合适货源按需采购◈★ღ★，预计短期内现货价格以稳为主◈★ღ★。

　　栖霞产区库存苹果走货速度一般◈★ღ★，基本以买卖议价成交为主◈★ღ★，行情价格混乱◈★ღ★。当地目前纸袋晚富士80#以上价格在3.30-3.60元/斤（片红◈★ღ★，一二级◈★ღ★，客商货）◈★ღ★；纸袋晚富士80#以上价格3.60-3.80元/斤（条纹◈★ღ★，一二级◈★ღ★，客商货）◈★ღ★，纸袋晚富士80#以上果农统货价格0.80-1.30元/斤◈★ღ★。当地嘎啦上货减少◈★ღ★，华硕◈★ღ★、美八上货尚可◈★ღ★。美八一般统货价格在2.20-2.80元/斤◈★ღ★。沂源产区库存苹果交易不快◈★ღ★，多以客商挑拣拿货为主◈★ღ★，成交价格混乱◈★ღ★。目前纸袋晚富士75#以上在1.00-1.40元/斤（统货◈★ღ★，果农货）◈★ღ★；纸袋晚富士70#在0.50-0.60元/斤（统货◈★ღ★，果农货）◈★ღ★。当地美八苹果交易到了后期◈★ღ★，余货以质论价◈★ღ★，75#以上2.20-2.50元/斤◈★ღ★。

　　洛川产区新季红嘎啦交易基本收尾◈★ღ★，黄嘎啦陆续上货交易◈★ღ★，走货尚可◈★ღ★，成交以质论价◈★ღ★。目前75#起步红嘎啦客商半商品价格在3.80-4.20元/斤◈★ღ★，统货价格3.50-3.80元/斤◈★ღ★。静宁产区库存富士整体交易一般◈★ღ★，基本以存货商自提出货为主◈★ღ★，行情平稳◈★ღ★，以质论价◈★ღ★。当前纸袋晚富士75#起步成交价格在3.50-4.00元/斤（半商品◈★ღ★，库内货）◈★ღ★，纸袋晚富士75#起步成交价格在2.50-3.20元/斤（统货◈★ღ★，库内货）◈★ღ★。

　　陕西产区嘎啦交易基本收尾◈★ღ★，剩余二茬货源多议价成交◈★ღ★，数量有限◈★ღ★。山东烟台产区早熟嘎啦上货量稍有减少◈★ღ★，华硕◈★ღ★、美八苹果略有增多◈★ღ★，整体走货速度相对一般◈★ღ★，成交价格受质量影响略有轻微下滑◈★ღ★。

　　截至8月27日◈★ღ★，利比亚原油出口受阻◈★ღ★，叠加中东局势紧张气氛再起◈★ღ★，国际油价上涨◈★ღ★。NYMEX 原油期货10合约77.42涨2.59美元/桶或3.46%◈★ღ★；ICE布油期货10合约81.43涨2.41美元/桶或3.05%◈★ღ★。中国INE原油期货主力合约2410涨10.9至554.7元/桶◈★ღ★，夜盘涨14.9至569.6元/桶◈★ღ★。

　　利比亚东部政府8月26日宣布对所有油田◈★ღ★、码头和石油设施实施“不可抗力”◈★ღ★，停止所有石油生产和出口◈★ღ★，称此举是为了回应的利比亚西部政府试图接管利比亚央行而做出的◈★ღ★。根据欧佩克的数据◈★ღ★，2023年◈★ღ★，利比亚每天生产118.9万桶原油◈★ღ★，每日出口原油102.4万桶◈★ღ★。2023年约79%的世界已探明原油储量位于欧佩克成员国◈★ღ★，利比亚占欧佩克已探明的原油储量的份额为483.6亿桶◈★ღ★，相当于3.9%◈★ღ★。

　　交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计206181手◈★ღ★，比前一周减少26717手◈★ღ★；相当于减少2671.7万桶原油◈★ღ★。管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头减少12.31%◈★ღ★。据洲际交易所提供的数据分析◈★ღ★，截止8月20日当周◈★ღ★，布伦特原油期货和期权持仓量2998494手◈★ღ★，比前一周减少了29428手◈★ღ★；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头61197手◈★ღ★，比前周减少8587手◈★ღ★。其中持有多头减少6595手◈★ღ★，空头增加1992手◈★ღ★。

　　利比亚轻质原油供应中断使得中东局势的不稳定性有所增强◈★ღ★，且上周末黎巴嫩真主党再次袭击以色列◈★ღ★，令地缘风险再次升温◈★ღ★。此外包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员均释放降息积极信号◈★ღ★，目前9月降息预期已基本确定◈★ღ★，将给油价带来长线利好◈★ღ★。但基本面在消费旺季后转弱◈★ღ★，也可能限制原油价格上升空间◈★ღ★。整体来看◈★ღ★，预计本周走强后持续高位整理概率较大◈★ღ★，WTI运行区间[73,78];Brent在[77,83];SC在[547,580]◈★ღ★，仅供参考◈★ღ★。

　　综合卓创和隆众的统计◈★ღ★：1. 供应方面◈★ღ★，近期山东的一套装置计划恢复生产◈★ღ★，东北的一套装置计划进行检修◈★ღ★，同时新增产能即将投产◈★ღ★，预计日产量将有所增加◈★ღ★。在港口库存方面◈★ღ★，目前暂无出口订单消息◈★ღ★，货源主要供应国内需求◈★ღ★，港口库存呈现窄幅波动◈★ღ★。企业库存方面◈★ღ★，尿素企业总库存量55.05万吨◈★ღ★，较上周增加11.33万吨◈★ღ★，环比增加25.91%◈★ღ★，随着日产回升◈★ღ★，部分尿素企业产销呈现弱平衡◈★ღ★，仍有外发为主企业或存有库存继续增加趋势◈★ღ★；2.需求方面◈★ღ★，在复合肥市场◈★ღ★，当前主要以秋季备肥区域的出货为主◈★ღ★。随着备肥周期的缩短◈★ღ★，经销商提货的积极性有所提高◈★ღ★。然而◈★ღ★，由于原料尿素价格的涨势是否持续尚不确定◈★ღ★，复合肥成本预期不稳定◈★ღ★，增加了备肥的风险◈★ღ★，使得经销商观望情绪较浓◈★ღ★。在胶合板行业◈★ღ★，企业开工率仍然处于低位◈★ღ★，采购需求维持在短期刚需水平◈★ღ★。农业需求方面◈★ღ★，预计跟进有限◈★ღ★，工业需求仍占主导地位◈★ღ★；3.原料方面◈★ღ★，天然气价格波动不大◈★ღ★，东北部分气头装置计划检修◈★ღ★。煤炭市场方面◈★ღ★，无烟块煤的需求仍未见显著改善◈★ღ★，煤价可能继续下行◈★ღ★。综合分析◈★ღ★，原料价格预计将震荡下行◈★ღ★，对尿素价格的支撑力度不足◈★ღ★。

　　1. 目前国内尿素矛盾的结构在于◈★ღ★：产销率有所回落+上游库存逐渐累库+消息面对市场心态的扰动◈★ღ★；2. 国内在终端电厂库存及日耗双高下◈★ღ★，除长协煤拉运外◈★ღ★，对内贸煤采购兴趣不高◈★ღ★，煤价承压下探◈★ღ★；而进口煤价下跌速度更快◈★ღ★，价格优势继续拉开◈★ღ★。现阶段大部分地区高温天气开始消退◈★ღ★，电厂日耗见顶◈★ღ★；但“秋老虎”仍不可小觑◈★ღ★，且在汇率利好及贸易商持续甩货下◈★ღ★，进口煤价有望刷新去年低位◈★ღ★，价格刺激下电厂或继续采购远期货盘◈★ღ★。因此预计8月进口量继续维持高水平◈★ღ★，有望再度刷新年内高点◈★ღ★。化工煤基本刚需为主◈★ღ★，难以对煤价形成支撑◈★ღ★，因此成本端对于尿素价格支撑不足◈★ღ★。根据隆众的统计口径◈★ღ★，尿素生产企业利润仍有窄幅下行◈★ღ★。以新型煤气化工艺为例◈★ღ★，利润较上周下调80元/吨◈★ღ★，厂家利润处于年内最低点◈★ღ★，较年内高点下调50.81%◈★ღ★。

　　尽管工厂目前有待发订单的支撑◈★ღ★，报价暂时保持坚挺◈★ღ★，但新订单的成交量已经出现转弱的迹象◈★ღ★，且整体市场的供需关系趋于宽松◈★ღ★，缺乏实质性的利好因素◈★ღ★。预计短期上方压力仍比较强◈★ღ★，上方短期压力位给到[1900,1920]◈★ღ★，仅供参考◈★ღ★。

　　油浆市场方面◈★ღ★：高硫油浆市场主流商谈3500-3650元/吨低位跌20元◈★ღ★，中硫油浆3550-3700元/吨◈★ღ★，低硫油浆主流价格4100-4180元/吨◈★ღ★。原油走势连涨◈★ღ★，但汽 柴油出货不加◈★ღ★，抑制油浆出货节奏◈★ღ★，中高硫油浆普通资源低位继续下探◈★ღ★。结算工具紧张◈★ღ★，市场含税资源需求平稳议价变化不大◈★ღ★。

　　渣油市场方面◈★ღ★：地炼非标渣油3040-3060元/吨涨20元/吨◈★ღ★，高硫渣油3430-3700元/吨高位跌50元/吨◈★ღ★，普通焦化料3900-4100元/吨低位涨50元/吨◈★ღ★；山东地区主营单位中海沥青滨州8月20日90#沥青放量价格4180元/吨◈★ღ★，较上次放量涨20元/吨◈★ღ★；华东地区低硫渣油主力炼厂8月20日竞标价4060元/吨◈★ღ★，较上次放量跌30元/吨◈★ღ★；华北主力炼厂检修暂未放量◈★ღ★；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂交投4050-4100元/吨◈★ღ★。 原油走势继续上行◈★ღ★，但汽柴产销平平◈★ღ★， 渣油市场消息面多空交织◈★ღ★。市场业者采购刚需主导◈★ღ★，炼厂稳定出货为主◈★ღ★，部分议价暂稳◈★ღ★，部分稍有涨跌调整◈★ღ★。

　　蜡油市场方面◈★ღ★：减压 蜡油市场主流价格5650-5750元/吨◈★ღ★；焦化蜡油主流价格5450-5550元/吨高位跌50元/吨◈★ღ★。 原油走势小涨◈★ღ★，但汽 柴油出货不佳◈★ღ★，蜡油下游商家加工积极性受挫◈★ღ★，采购心态犹疑◈★ღ★，减蜡暂稳整理◈★ღ★，焦蜡议价高位下调◈★ღ★。

　　截至8月19日星期一◈★ღ★，富查伊拉的成品油库存总量为1787.6万桶◈★ღ★，增加142.0万桶◈★ღ★，周环比增长8.6%◈★ღ★。富查伊拉每周的库存走势中◈★ღ★，轻质和中馏分油的库存走势有所增加◈★ღ★，而较重的渣油则进一步下跌至800万桶以下◈★ღ★。然而◈★ღ★，重渣油库存进一步下降◈★ღ★，周环比减少70.8万桶上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★，至780.2万桶◈★ღ★，为2022年2月中旬以来的最低水平◈★ღ★。富查伊拉燃料枢纽周围的现货交易活动开始不错◈★ღ★，但由于国际原油价格上涨◈★ღ★，买家撤回了询价◈★ღ★，现货交易活动逐渐放缓◈★ღ★。8月20日◈★ღ★，富查伊拉交付的0.5%S船用燃料报价为587-592美元/吨◈★ღ★。8月20日◈★ღ★，Platts估价为587美元/吨◈★ღ★，当日下跌3美元/吨◈★ღ★。富查伊拉的价格比新加坡的同等级价格折价2美元/吨◈★ღ★。富查伊拉石油工业区的最新数据显示◈★ღ★，7月份富查伊拉的船舶燃料销售从6月份的七个月低点增长了1.7%◈★ღ★，其中高硫燃料油占交易量的更大份额◈★ღ★。7月份的总产量为625,883立方米◈★ღ★，是自4月以来的最高水平◈★ღ★。与去年同期相比◈★ღ★，7月份的销量下降了5.7%◈★ღ★。HSFO船用燃料销售量较6月增长18%◈★ღ★，至7月份为177,349立方米的四个月高点◈★ღ★，比去年同期增长1.8%◈★ღ★。

　　高硫燃料油的短期前景仍然受益于强现实需求◈★ღ★，预计这种情况最乐观可持续到9月底◈★ღ★。然而◈★ღ★，四季度的基本面转弱趋势较为明显◈★ღ★，主要受中东发电旺季结束◈★ღ★、内部高硫消费下降以及轻重原油价差反弹等因素影响◈★ღ★。此外◈★ღ★，中国独立炼厂的低利润和开工率也限制了高硫燃料油的需求◈★ღ★，导致进口量和裂解价差均处于低位◈★ღ★。整体来看◈★ღ★，四季度高硫燃料油市场或将面临更大压力◈★ღ★，需密切关注供应和需求变化◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，国内沥青市场均价为3702元/吨◈★ღ★，较上一个工作日下跌1元/吨◈★ღ★，跌幅0.03%◈★ღ★。虽然整体市场需求有所回升◈★ღ★，但市场偏好低价资源◈★ღ★，长三角地区主营单位高价资源出货不畅◈★ღ★，库存累积◈★ღ★，今日个别主营单位沥青价格下调100元/吨◈★ღ★，带动市场均价下跌◈★ღ★。北方市场◈★ღ★，临近月底◈★ღ★，到期合同增多◈★ღ★，沥青价格推涨乏力◈★ღ★，部分地炼以及贸易商出货价持续下跌◈★ღ★。

　　根据隆众对96家企业跟踪◈★ღ★，2024年9月份国内沥青地炼排产量为127.6万吨◈★ღ★，环比增加15.9万吨◈★ღ★，增幅14.23%◈★ღ★，同比下降70.3万吨◈★ღ★，降幅35.5%◈★ღ★。

　　沥青随原油反弹◈★ღ★，但沥青闲置产能充足◈★ღ★，预计上涨空间有限◈★ღ★；沥青供需双弱◈★ღ★，季节性去库◈★ღ★，预计月差进一步走强◈★ღ★，但上涨空间有限◈★ღ★。仅供参考◈★ღ★。

　　昨日亚洲PX价格继续反弹◈★ღ★，尽管基本面也有相应支持◈★ღ★，但更多来自于油价带动◈★ღ★。自上周开始国内多套装置计划外降负◈★ღ★，8◈★ღ★、9月PX产量损失增加◈★ღ★，但目前PX已经在交易10◈★ღ★、11月◈★ღ★，装置变动对价格支撑力度比较有限◈★ღ★。而在油价反弹以及装置变动增多后◈★ღ★，市场商谈气氛转淡◈★ღ★，现货仅有零星换月商谈◈★ღ★，一口价和浮动价几无商谈◈★ღ★，买盘报价水平较上周基本维持◈★ღ★，无明显跟进◈★ღ★。上午PX商谈一般◈★ღ★，价格略有上行◈★ღ★。实货11/12换月在-2有卖盘◈★ღ★；纸货1月在952有买盘◈★ღ★。下午PX商谈仍较清淡◈★ღ★，实货10月在-11有买盘◈★ღ★，10/11换月在-5有卖盘◈★ღ★。尾盘实货10月在939/942商谈◈★ღ★，11月在936/949商谈◈★ღ★。一单10月亚洲现货在940成交◈★ღ★。（恒力卖给SK）◈★ღ★。（单位◈★ღ★：美元/吨）

　　昨日亚洲PX上涨13美元/吨至942美元/吨◈★ღ★，折合人民币现货价格7804元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）◈★ღ★；PXN至260美元/吨附近◈★ღ★。

　　供应◈★ღ★：上周海内外PX装置计划外变动增加◈★ღ★，国内PX负荷至86.2%（-0.2%）◈★ღ★，亚洲PX负荷至77.7% （-1.4%）◈★ღ★。

　　需求◈★ღ★：西南一套100万吨PTA装置上周末重启◈★ღ★，已经出产品◈★ღ★，目前PTA负荷提升至83.8%附近◈★ღ★。

　　美联储主席鲍威尔发出强烈降息信号◈★ღ★，宏观情绪好转◈★ღ★，叠加中东地缘冲突有所升级◈★ღ★，以及利比亚东部政府停止了石油生产和出口◈★ღ★，油价大幅反弹◈★ღ★。近期PX装置计划外产能损失增加◈★ღ★，短期下游PTA开工率维持偏高水平◈★ღ★，PX供需有所改善◈★ღ★。叠加油价走势偏强以及国内宏观情绪好转◈★ღ★，短期对PX有所提振◈★ღ★，关注油价反弹持续性◈★ღ★。策略上◈★ღ★，PX01短多看待◈★ღ★，关注8000附近压力◈★ღ★。

　　昨日PTA期货震荡上涨◈★ღ★，现货市场商谈氛围一般◈★ღ★，主港现货基差回落◈★ღ★，贸易商商谈为主◈★ღ★。8月底主港在少量09+20~25附近有成交◈★ღ★，9月上主港在09+35成交◈★ღ★，宁波货在01-60附近商谈◈★ღ★，价格商谈区间在5340~5390附近◈★ღ★。9月底主港主流在01-45成交◈★ღ★，个别在09+45或者01-50成交◈★ღ★。10月底在01-35有成交◈★ღ★。主流现货基差在09+31◈★ღ★。

　　昨日PTA现货加工费311元/吨附近◈★ღ★，TA2409盘面加工费310元/吨◈★ღ★，TA2501盘面加工费333元/吨◈★ღ★。

　　供应◈★ღ★：西南一套100万吨PTA装置上周末重启◈★ღ★，已经出产品◈★ღ★，目前PTA负荷提升至83.8%附近◈★ღ★。

　　需求◈★ღ★：上周聚酯综合负荷有所提升至86.7%（+0.5%）◈★ღ★；江浙终端开机率小幅提升◈★ღ★，但订单再次弱化◈★ღ★。昨日江浙涤丝价格重心下跌◈★ღ★，产销整体放量◈★ღ★。上游原料企稳反弹◈★ღ★，叠加涤丝工厂优惠促销放量◈★ღ★，短期工厂库存压力缓解◈★ღ★，但整体终端需求表现一般◈★ღ★，临近9月下游织造◈★ღ★、加弹开机率提升依然有限◈★ღ★，涤丝工厂依然面临累库压力◈★ღ★，继续关注原料成本能否企稳及需求端回暖迹象◈★ღ★。

　　虽终端及聚酯负荷继续提升◈★ღ★，但随着目前PTA负荷回升至84%附近◈★ღ★，PTA仍存累库预期◈★ღ★，基差上行空间有限◈★ღ★。油价上涨以及国内宏观情绪好转◈★ღ★，带动PTA空头减仓明显◈★ღ★，短期PTA绝对价格受到提振走势偏强◈★ღ★，但弱预期下反弹空间仍受限◈★ღ★。策略上◈★ღ★，TA01短多看待◈★ღ★，关注5550-5600压力◈★ღ★；TA1-5逢高反套为主◈★ღ★；TA01盘面加工费350以上滚动做缩◈★ღ★。

　　昨日原油反弹◈★ღ★，聚酯原料及直纺涤短期货跟随大幅走高◈★ღ★，现货工厂报价上调50凯发K8国际娱乐官网入口◈★ღ★，期现及贸易商优惠缩小◈★ღ★，下游采购积极◈★ღ★，产销好转◈★ღ★，截止下午3:00附近◈★ღ★，平均产销137%◈★ღ★。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心7300-7550元/吨出厂或短送◈★ღ★，福建7450~7550附近短送◈★ღ★，山东◈★ღ★、河北主流7350-7650元/吨送到◈★ღ★。

　　短纤供需双弱◈★ღ★，工厂高库存压制下驱动偏弱◈★ღ★，价格随成本端波动◈★ღ★。随着油价反弹以及国内商品情绪好转◈★ღ★，下游低位采购有所增加◈★ღ★，短期短纤走势受到提振◈★ღ★。但因终端需求跟进一般◈★ღ★，且成本端驱动有限◈★ღ★，预计短纤反弹空间受限◈★ღ★，关注油价反弹持续性◈★ღ★。策略上◈★ღ★，PF单边同PTA◈★ღ★；PF10盘面加工费在1100以上逢高做缩为主◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，乙二醇价格重心坚挺上行◈★ღ★，市场交投一般◈★ღ★。早盘乙二醇窄幅整理为主◈★ღ★，午后盘面坚挺上行◈★ღ★，近端乙二醇外盘到货稀少◈★ღ★，市场心态有所提振◈★ღ★，尾盘现货高位成交4710元/吨附近◈★ღ★，基差运行持稳◈★ღ★。美金方面◈★ღ★，乙二醇外盘重心坚挺上行◈★ღ★，上午近期船货商谈在550-554美元/吨附近◈★ღ★，午后近期船货递盘追高至558-559元/吨附近◈★ღ★，日内近期船货555-561美元/吨成交◈★ღ★，个别供应商参与补货◈★ღ★。

　　供应◈★ღ★：乙二醇整体开工67.52%（+0.4%）◈★ღ★，其中煤制乙二醇开工66.21%（+2.06%）◈★ღ★。

　　需求◈★ღ★：上周聚酯综合负荷有所提升至86.7%（+0.5%）◈★ღ★；江浙终端开机率小幅提升◈★ღ★，但订单再次弱化◈★ღ★。昨日江浙涤丝价格重心下跌◈★ღ★，产销整体放量◈★ღ★。上游原料企稳反弹◈★ღ★，叠加涤丝工厂优惠促销放量◈★ღ★，短期工厂库存压力缓解◈★ღ★，但整体终端需求表现一般◈★ღ★，临近9月下游织造◈★ღ★、加弹开机率提升依然有限◈★ღ★，涤丝工厂依然面临累库压力◈★ღ★，继续关注原料成本能否企稳及需求端回暖迹象◈★ღ★。

　　随着金九银十需求旺季临近◈★ღ★，终端及聚酯负荷有望企稳修复◈★ღ★，且镇海炼化装置重启时间推迟至10月后◈★ღ★，多套煤制装置降负荷运行◈★ღ★，8月永城◈★ღ★、神华榆林等煤制装置检修安排◈★ღ★，盛虹装置降负荷◈★ღ★，国内供应提升有限◈★ღ★，短期供需矛盾不大◈★ღ★。7月以来沙特装置检修共涉及102万吨/年◈★ღ★，后续重启时间待定◈★ღ★，其余装置仍有不同程度的降负运行◈★ღ★，且8月中旬美国一套83万吨/年装置预计检修一个月◈★ღ★，进口预期下调◈★ღ★。目前EG显性库存水平偏低◈★ღ★，短期关注宏观走势以及装置开工变化情况◈★ღ★，乙二醇8月供需平衡附近◈★ღ★，9-10月存去库预期◈★ღ★，中长期存一定的上行驱动◈★ღ★。策略上◈★ღ★，EG01多单持有◈★ღ★，关注4800压力位◈★ღ★；EG1-5正套逢低买入◈★ღ★。

　　国内液碱市场成交氛围尚可◈★ღ★，多数地区价格稳定为主◈★ღ★，山东◈★ღ★、河北液碱价格上涨◈★ღ★，内蒙古乌海价格稳中有涨◈★ღ★。山东地区近期氯碱企业库存压力减轻◈★ღ★，且有氯碱企业停车◈★ღ★，加之受氧化铝采购液碱价格上涨影响◈★ღ★，32%液碱价格上涨◈★ღ★，50%液碱近期出货压力也有减轻◈★ღ★，价格上涨◈★ღ★。山东32%离子膜碱市场主流价格785-840元/吨◈★ღ★，50%离子膜碱市场主流价格1250元/吨◈★ღ★，个别更高更低价格也有听闻◈★ღ★。价格条件◈★ღ★：自提◈★ღ★、现汇◈★ღ★、含税◈★ღ★。

　　国内PVC粉市场价格上涨◈★ღ★，期货震荡上行◈★ღ★，贸易商一口价报盘跟涨◈★ღ★，实单成交部分商谈◈★ღ★，基差报盘暂无价格优势◈★ღ★，下游采购积极性整体不高◈★ღ★，现货成交偏淡◈★ღ★。5型电石料◈★ღ★，华东主流现汇自提5340-5500元/吨◈★ღ★，华南主流现汇自提5500-5600元/吨◈★ღ★，河北现汇送到5380-5420元/吨◈★ღ★，山东现汇送到5400-5450元/吨上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★。

　　开工◈★ღ★：截至8月22日◈★ღ★，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率平均开工负荷率82.32%◈★ღ★，较上周80.91%提升1.41个百分点◈★ღ★。本周检修损失量略有减少◈★ღ★，开工负荷率略有提升◈★ღ★。

　　库存◈★ღ★：截至8月22日◈★ღ★，华东样本企业32%液碱库存13.99万吨◈★ღ★，较上期15.45万吨减少9.42%◈★ღ★。山东样本企业32%液碱库存3.09万吨◈★ღ★，较上期3.64吨增加14.97%◈★ღ★。

　　开工◈★ღ★：截至8月22日◈★ღ★，PVC粉整体开工负荷率为75.83%◈★ღ★，环比提升1.42个百分点◈★ღ★；其中电石法PVC粉开工负荷率为74.61%◈★ღ★，乙烯法PVC粉开工负荷率为79.31%◈★ღ★。

　　库存◈★ღ★：截8月23日◈★ღ★，PVC社会库存量在55.30万吨◈★ღ★，环比减少2.85%◈★ღ★，同比增加19.59%◈★ღ★；其中华东地区在51.13万吨◈★ღ★，华南地区在4.17万吨◈★ღ★。

　　烧碱开工率环比回升属预期内◈★ღ★，当前液氯仍贴钱下氯碱企业利润承压◈★ღ★。需求端氧化铝行业利润维持较高下企业生产积极◈★ღ★，铝土矿紧张问题仍是抑制产能提升的主要因素之一◈★ღ★。此外当前氧化铝开工以处于同比高位水平◈★ღ★，进一步对烧碱驱动存疑◈★ღ★。印染短纤方面预计淡旺季逐步切换◈★ღ★，预期仍存◈★ღ★。周一山东现货调涨◈★ღ★，主因50碱出货压力减弱以及下游采购价格上涨◈★ღ★，仓单看当前数量有限◈★ღ★，盘面有所反复◈★ღ★，下方支撑暂看2350◈★ღ★。

　　PVC开工环比回升且据计划看后续仍有向上预期◈★ღ★。利润看伴随价格跌至新低行业利润承压普遍◈★ღ★，部分企业生产压力增大◈★ღ★。需求端内需在弱地产下难见明显发力点◈★ღ★，下游订单弱◈★ღ★、但在价格大跌后有刺激需求释放表现◈★ღ★。出口端近两周上游及贸易商有大单成交◈★ღ★，出口表现放量◈★ღ★；且印度BIS认证确认延期关注后续雨季后印度需求情况◈★ღ★，预期暂偏积极◈★ღ★。预计盘面短期有所反复◈★ღ★，维持谨慎低多尝试◈★ღ★，01下方支撑暂看5450◈★ღ★。

　　华东市场苯乙烯震荡走高◈★ღ★，至收盘现货9480-9570◈★ღ★，9月下9360-9460◈★ღ★，10月下9230-9310◈★ღ★，单位◈★ღ★：元/吨◈★ღ★。美金市场报盘稀少◈★ღ★，合约出口稳定装船◈★ღ★，市场纸货/船货报盘稀少◈★ღ★，预计9月纸货报盘在1130附近◈★ღ★，单位◈★ღ★：美元/吨◈★ღ★。

　　纯苯市场价格继续反弹◈★ღ★，截止收盘江苏港口现货商谈参考在8500-8510元/吨◈★ღ★，9月下商谈8460-8530元/吨◈★ღ★，10下8370-8450元/吨◈★ღ★，FOB韩国9月下商谈1020对1028美元/吨◈★ღ★，10月下商谈1010对1014美元/吨◈★ღ★，CFR中国10月买盘意向在fobk均价+40美元/吨◈★ღ★。◈★ღ★。

　　苯乙烯供应◈★ღ★：截至8月22日◈★ღ★，苯乙烯工厂整体产量在29.95万吨◈★ღ★，较上期降0.01万吨◈★ღ★，环比-0.03%◈★ღ★；工厂产能利用率68.76%◈★ღ★，环比-0.03%◈★ღ★。

　　苯乙烯库存◈★ღ★：8月26日◈★ღ★，江苏苯乙烯港口样本库存总量◈★ღ★：4.15万吨◈★ღ★，较上周期增0.11万吨◈★ღ★，幅度增2.72%◈★ღ★。华南苯乙烯主流库区目前总库存量0.87万吨◈★ღ★，较上期库存数据下降0.43万吨◈★ღ★，环比-33.08%◈★ღ★。

　　纯苯库存◈★ღ★：8月26日◈★ღ★，江苏纯苯港口样本商业库存总量◈★ღ★：7.8万吨◈★ღ★，较上期库存7.2万吨增加0.6万吨◈★ღ★，环比增加8.33%◈★ღ★；较去年同期库存6.45万吨增加1.35万吨◈★ღ★，同比20.93%◈★ღ★。

　　纯苯价格延续反弹势头◈★ღ★，主因油价带动以及国内部分装置计划外检修◈★ღ★；当前港口延续预期内累库但同比矛盾逐步增加◈★ღ★，加之汇率升值后进口利好进口◈★ღ★，纯苯向上存压力上体育课课用跳D的感觉◈★ღ★。中期看在整体库存水平有限以及纯苯下游仍有投产预期看预计纯苯整体供需矛盾有限仍是偏紧为主◈★ღ★，纯苯端对苯乙烯驱动仍偏积极◈★ღ★。苯乙烯方面当前供需双弱◈★ღ★，周度开工环比微降◈★ღ★，下游整体成交不佳且成品库存偏高下对需求存缩水预期◈★ღ★，但结合苯乙烯港口偏少的库存看供需矛盾有限◈★ღ★，月末补空下刺激价格◈★ღ★，预计苯乙烯高位反复◈★ღ★，同样同比低位对价格有支撑◈★ღ★。预计苯乙烯高位有所反复◈★ღ★，10合约一线支撑◈★ღ★。

　　昨日内地成交火爆◈★ღ★、工厂出货较好◈★ღ★，港口市场受伊朗运力暂时受限导致部分装置被动降负荷◈★ღ★，港口心态好转◈★ღ★，当前下游需求恢复中◈★ღ★、补库驱动尚未走完◈★ღ★，建议甲醇多头思路◈★ღ★。

　　昨日商品整体氛围改善◈★ღ★、原料端原油受地缘升级而表现强势◈★ღ★，PE日内成交有改善◈★ღ★，当前下游开工提负荷恢复偏慢◈★ღ★，预计补库驱动尚未走完◈★ღ★，短期震荡偏强走势◈★ღ★。

　　昨日商品整体氛围改善◈★ღ★、原料端原油受地缘升级而表现强势◈★ღ★，甲醇和PG走强对PP亦有支撑◈★ღ★，需求端已有补库倾向◈★ღ★、下游开工边际好转◈★ღ★，短期PP震荡偏反弹走势◈★ღ★。

　　据卓创资讯◈★ღ★，截至8.26日◈★ღ★，华南LPG民用气现货低端5000(-30)元/吨◈★ღ★，交割区域可交割现货华东价格4800(-0)元/吨◈★ღ★。

　　外强略偏弱◈★ღ★，FEI市场受原油大涨提涨明显◈★ღ★，国内受需求和排库有拖累◈★ღ★，认为PG短期延续震荡反弹走势◈★ღ★，低多为主◈★ღ★，谨慎追高◈★ღ★。

　　截至8月26日◈★ღ★，丁二烯山东市场价13000（+25）元/吨◈★ღ★；丁二烯CIF中国价格1470（+0）美元/吨◈★ღ★；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化600002）市场价15000（+100）元/吨◈★ღ★，顺丁橡胶-泰混价差200（+20）元/吨◈★ღ★，基差190(-35)元/吨◈★ღ★。

　　截至8月23日◈★ღ★，顺丁橡胶产业上◈★ღ★、中游与下游开工率分化◈★ღ★，其中◈★ღ★，丁二烯行业开工率为69.19%◈★ღ★，环比-0.7%◈★ღ★；高顺顺丁橡胶行业开工率为58.03%◈★ღ★，环比+2.9%◈★ღ★；半钢胎样本厂家开工率为79.68%◈★ღ★，环比持稳◈★ღ★；全钢胎样本厂家开工率57.96%◈★ღ★，环比-1.6%◈★ღ★。

　　截至8月21日◈★ღ★，丁二烯港口库存19800吨◈★ღ★，较上期-1900吨◈★ღ★，环比-8.76%◈★ღ★；顺丁橡胶厂内库存为20700吨◈★ღ★，较上期-1550吨◈★ღ★，环比-6.97%◈★ღ★；贸易商库存为4170吨◈★ღ★，较上期+1060吨◈★ღ★，环比+34.08%◈★ღ★。

　　隆众资讯8月26日报道◈★ღ★：吉林石化19万吨/年丁二烯装置于8月25日左右停车检修◈★ღ★，预计10月中下旬左右重启◈★ღ★。

　　8月26日◈★ღ★，成本端丁二烯走强◈★ღ★，提振合成橡胶震荡上行◈★ღ★，合成橡胶主力合约BR2410尾盘报收14810元/吨◈★ღ★，涨幅0.99%（较前一日结算价）◈★ღ★。成本端盛虹石化丁二烯装置降负运行◈★ღ★，吉林石化装置停车检修◈★ღ★，短期供应收紧◈★ღ★，且丁二烯前期价格下跌后◈★ღ★，其下游开工率提升◈★ღ★，丁二烯需求增加◈★ღ★，另外亚洲乙烯裂解利润仍偏低◈★ღ★，预计港口库存低位运行◈★ღ★，丁二烯走势偏强◈★ღ★。供应端菏泽科信高顺顺丁橡胶装置临时停车◈★ღ★，大庆石化与燕山石化装置均降负运行◈★ღ★，同时但顺丁橡胶行业仍面临亏损◈★ღ★，预计本周厂内库存继续去库◈★ღ★。需求端半钢胎维持景气◈★ღ★，由于库存压力较大◈★ღ★，全钢胎开工率仍偏弱运行◈★ღ★。总体来看◈★ღ★，成本端与供应端利好顺丁橡胶◈★ღ★，需求暂稳◈★ღ★，且天然橡胶短期偏强◈★ღ★，因此◈★ღ★，BR短期震荡偏强◈★ღ★。

　　【原料及现货】截至8月26日◈★ღ★，杯胶57.00(+0.50)泰铢/千克◈★ღ★，胶水65.95（+0.25）泰铢/千克◈★ღ★，云南胶水14300（+200）元/吨◈★ღ★，海南胶乳14000（-100）元/吨◈★ღ★，全乳胶上海市场14800（+50）元/吨◈★ღ★，青岛保税区泰标1830（+10)美元/◈★ღ★。