凯发k8官网首页◈◈★，凯发手机app◈◈★，凯发手机娱乐app下载工程机械◈◈★，营业收入◈◈★、净利润“注水”闯关IPO凯发K8娱乐官网入口◈◈★，是A股长久以来的顽疾◈◈★。坚决阻断发行上市“带病闯关”◈◈★，压实中介机构“看门人”责任……在监管的道道IPO严查规范之下◈◈★，IPO美化造假仍然屡禁不止◈◈★。

　　在业内人士看来◈◈★，其关键在于违法违规成本太低◈◈★。若想根治IPO造假乱象◈◈★，在严惩上市公司违法行为的同时◈◈★，还需切实加大IPO阶段违法违规惩处力度◈◈★，树立典型案例◈◈★，以达以儆效尤之效◈◈★。

　　上海思尔芯技术股份有限公司（原名◈◈★：上海国微思尔芯技术股份有限公司◈◈★，以下简称“思尔芯”）◈◈★，这家2021年8月提交科创板首发上市申请的企业◈◈★，上市未能如愿◈◈★，却因证券发行文件编造虚假内容而被判为欺诈发行◈◈★，公司及主要管理人员被合计罚没1650万元◈◈★。

　　值得注意的是◈◈★，思尔芯案是新《证券法》实施以来◈◈★，首例提交申报材料后◈◈★、未获注册前被证监会查办的欺诈发行案件◈◈★。

　　在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来◈◈★，该案意味着欺诈发行等严重违法行为不再仅针对上市公司◈◈★，企业存在造假行为凯发K8娱乐官网入口◈◈★，很可能上市不成反被重罚◈◈★，这将在打击企业“带病闯关”方面起到很好的威慑作用凯发K8娱乐官网入口◈◈★。

　　记者从知情人士处了解到◈◈★，目前针对上市失败企业的严惩主要针对公司本身◈◈★，接下来为其提供包装的投行◈◈★、会计师事务所等中介机构也将受到监管警示函以外的实质性重罚青年大学习第八季第三期答案◈◈★。

　　与此同时◈◈★，目前交易所正在倒查IPO企业十年财务数据◈◈★，一些已经撤回材料的企业也在倒查范围之列◈◈★。

　　日前◈◈★，2021年8月提交科创板IPO上市申请◈◈★、4个月后被抽中现场检查◈◈★、2022年7月撤回发行上市申请的思尔芯◈◈★，被证监会判为欺诈发行◈◈★。

　　被定为欺诈发行◈◈★，源于其《招股说明书》涉及财务数据虚假记载◈◈★。根据证监会消息◈◈★，思尔芯2020年虚增营业收入1536.72万元凯发K8娱乐官网入口◈◈★，占当年度营业收入的11.55%◈◈★；虚增利润总额合计1246.17万元◈◈★，在当年利润总额中的比例更是高达118.48%◈◈★。

　　受此影响◈◈★，思尔芯被处以400万元罚款◈◈★，其时任董事长等主要管理人员被罚100万元-300万元不等◈◈★，合计罚没高达1650万元◈◈★。

　　高度关注背后◈◈★，一方面是思尔芯案的首例性——新《证券法》实施以来◈◈★，发行人在提交申报材料后◈◈★、未获注册前◈◈★，证监会查办的首例欺诈发行案件◈◈★。

　　几乎每位熟识的投行保代都曾告诉记者◈◈★，自己及认识的同行在保荐企业上市时◈◈★，多多少少都会美化财务数据◈◈★，通过技术化处理做高营业收入是行业惯例◈◈★。早年间美化力度较大◈◈★，2021年监管反复强调压实中介机构责任以来有所收敛◈◈★，但不少保代仍然认为“只要美化不过分问题不大”凯发K8娱乐官网入口◈◈★。

　　“思尔芯案营业收入◈◈★、净利润虚增比例分别高达11.55%和118.48%◈◈★，这一虚增比例太高◈◈★，我们不敢做◈◈★。但要说我们保荐的项目财务数据100%真实◈◈★，这话我也不敢说◈◈★。”某投行保代告诉记者◈◈★。

　　正因如此◈◈★，日前◈◈★，交易所启动IPO企业十年财务数据倒查工作◈◈★，已经撤回材料的企业同样被倒查◈◈★。这使得不少保代们忧心忡忡◈◈★。“坐等处罚了◈◈★，如果条条框框严卡的话◈◈★，能有几个项目完全没问题？”上述保代无奈道◈◈★。

　　首先◈◈★，从IPO监管流程来看◈◈★。早年间◈◈★，企业IPO并无现场检查◈◈★。后来◈◈★，现场检查出现◈◈★，但检查对象自收到书面通知后十个工作日内撤回首发申请的◈◈★，原则上现场检查不再进行◈◈★。

　　2023年11月◈◈★，证监会修订发布《首发企业现场检查规定》◈◈★，根据新版规定◈◈★，企业撤回发行申请不影响检查工作的实施◈◈★，也不影响证监会和交易所依法处理◈◈★。

　　与之相匹配◈◈★，坚持“申报即担责”◈◈★、“一查就撤”休想“一走了之”等频繁出现在监管的表态中◈◈★，一些仍处于IPO阶段的企业及其保荐机构陆续收到监管罚单◈◈★。不过◈◈★，这些罚单以警示作用为主◈◈★，涉及大额罚款的较为鲜见◈◈★。

　　2024年以来◈◈★，证监会针对IPO造假的发声较过去更为严格◈◈★。比如◈◈★，1月24日证监会副主席王建军表示◈◈★，进一步健全资本市场防假打假制度机制◈◈★，保持“零容忍”高压态势◈◈★；对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为◈◈★，坚决重拳打击◈◈★，让其“倾家荡产青年大学习第八季第三期答案◈◈★、牢底坐穿”◈◈★。证监会2月4日再度强调◈◈★，强化立体化追责◈◈★，让造假者“倾家荡产◈◈★、牢底坐穿”◈◈★。

　　如今◈◈★，主动撤回IPO材料的思尔芯案◈◈★，被定为欺诈发行并合计罚没1650万元◈◈★，更是彰显监管对于IPO造假的严惩不贷◈◈★。

　　在田轩看来◈◈★，证监会这一处罚具有象征性意义◈◈★。“从企业递交上市材料起◈◈★，即应开启对其违法违规行为的监管◈◈★。企业在IPO阶段的每一个环节都应合法合规◈◈★，按照上市公司监管要求执行◈◈★，与上市公司违法违规同等处罚◈◈★。”

　　处罚力度上◈◈★，田轩建议以非法获利所得为基数◈◈★，给予违法所得获利2-3倍乃至更高的罚款◈◈★；对于尚未取得违法所得的◈◈★，也要根据造假程度予以相应比重的严惩◈◈★，切忌处罚不痛不痒青年大学习第八季第三期答案◈◈★。

　　“由于投行◈◈★、会计师事务所利益与IPO企业深度捆绑◈◈★，并且长期以来IPO造假中介机构处罚力度相对较低◈◈★，使得与企业沆瀣一气的保代◈◈★、会计师事务所大有所在青年大学习第八季第三期答案◈◈★。”多位受访人士告诉记者◈◈★。“若要根治此类现象◈◈★，则需严惩中介机构◈◈★，尤其是需要树立典型重罚案例◈◈★，以形成行业威慑◈◈★。”

　　如何严惩中介机构？田轩建议从两方面出发◈◈★，一方面◈◈★，加大处罚力度◈◈★，不要停留在不痛不痒的警示函阶段◈◈★，而要给予行政罚款等实实在在的严惩◈◈★；另一方面◈◈★，处罚中介机构的同时严惩个人◈◈★，个人处罚除罚款以外◈◈★，可以采取更有威慑性的惩处措施◈◈★，比如吊销从业资格青年大学习第八季第三期答案◈◈★。

　　不过◈◈★，在投行保代们看来◈◈★，中介机构处罚需要明辨性质◈◈★，分清“为虎作伥”还是“被蒙在鼓里”◈◈★。“许多企业财务造假是‘真金白银造假’◈◈★，如果企业造假手段高超且保代能力有限◈◈★，投行可能无法发现企业造假真相◈◈★。此种情况下青年大学习第八季第三期答案◈◈★，对投行的处罚需要手下留情◈◈★。”前述保代表示◈◈★。

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